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贱卖贝尔斯登：悲剧可能刚刚开始
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文章来源：第一财经日报 日期：2008年03月18日 06:48 http://www.china-cbn.com
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冯郁青 张喆
2.4亿美元的收购价格，比贝尔斯登上周五总市值减少93%，仅相当于其曼哈顿办公大楼价值的1/4
深陷危机的美国第五大投行贝尔斯登，昨日最终以每股2美元的价格被摩根大通收购。
该交易将以换股形式进行，摩根大通可用每0.05473股普通股交换1股贝尔斯登股份。基于3月15日摩根大通的收盘价，该交易合每股2美元左右。
总价值约2.4亿美元的收购价格，比贝尔斯登上周五35.4亿美元的总市值减少了93%，也仅相当于贝尔斯登在曼哈顿办公大楼价值的1/4。
根据双方的协议，摩根大通将保证贝尔斯登及其附属机构的交易责任，而且要对贝尔斯登的运行提供管理指导。这个交易估计在第二季度之前完成。
美联储和其他政府机构都同意了这笔交易。除了通常从贴现窗口提供的基金外，美联储还同意为贝尔斯登缺乏流动性的资产提供300亿美元的援助。
上星期五，贝尔斯登因现金挤兑被迫向美联储和摩根大通寻求紧急援助，当日美联储通过摩根大通向贝尔斯登提供了一笔28天的贷款。美联储随后宣布降低贴现窗口利率0.25%，至3.25%。
布朗资金管理公司（Brown Capital Management）的董事总经理张韵对《第一财经日报》表示，2美元的价格证明摩根大通CEO吉姆·戴蒙 (Jamie Dimon)在谈判时极其坚定，同时也显示出贝尔斯登的问题之严重，没有缓冲的余地。
据《华尔街日报》的报道，贝尔斯登最吸引摩根大通的是以对冲基金客户为主的优质经纪生意。摩根大通没有这样的业务，而且其高层也早就有意要建立这方面的运营业务。事实上，摩根大通曾经看中过美洲银行这方面的业务。
“摩根大通坚决地支持贝尔斯登。” 戴蒙在交易后的一份声明中说，“贝尔斯登的客户和合作方现在应该感到安全， 摩根大通将保证合作方的风险水平。”
但对于贝尔斯登的股东来说，这无疑是悲剧性的一幕。尤其痛苦的应该是贝尔斯登的员工，他们不仅担心公司卖出后自己的工作，而且贝尔斯登一直鼓励员工拥有公司股票，目前员工们拥有该公司将近1/3的股票。
“过去一周对于贝尔斯登来说是非常艰难的。”贝尔斯登CEO史瓦兹 （Schwartz）在声明中说，“这笔交易在目前的情况下为我们提供了一个最好的结果。”
这个有着85年历史的美国第五大投资银行以这样的方式结束确实让人唏嘘不已，其对金融市场产生的动荡也仍在持续。
在本周一早晨（北京时间昨日晚间）开盘时，纽约证券交易所金融股全线下滑。雷曼兄弟股价下滑了35%，美林下跌15%，高盛下跌9%，摩根士丹利下跌10%，花旗集团下跌了7%。 雷曼兄弟和瑞银集团（UBS）因为在次级债务市场方面暴露问题颇多，正在成为新的焦点所在。到目前为止，瑞银集团是欧洲地区受次贷危机影响最为严重的金融机构，累计次贷相关损失已达１８４亿美元。雷曼兄弟将在美国东部时间本周二公布财报，此前它刚刚完成了20亿美元的融资，以弥补资金不足。昨日市场一度传闻新加坡星展银行已经停止和雷曼兄弟的交易，但该行随后否认了此消息。
“现在的问题是金融系统的不确定性，”保德信集团的首席投资战略师朴文（John Praveen）对本报记者表示，“谁也不知道对方的资金平衡表的账目到底如何，如果在未来其他的华尔街银行出现现金短缺和挤兑，我也不会吃惊。”
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贝尔斯登将被收购引发美股大幅低开
贝尔斯登股价开盘大跌87.8%
谷东
美国三大股指在本周一开盘纷纷大幅低开。
其中跌幅最小的道琼斯工业平均指数下跌了173.41点，至11777.68点，跌幅为1.57%；而纳斯达克综合指数下跌了44.91点，至2167.58点，跌幅为2.03%；标准普尔500指数则下跌了22.76点，至1265.38点，跌幅为1.77%。
引发此次开盘大跌的主要原因除了市场对美国经济的进一步担忧外，美国第五大投行贝尔斯登将被收购的消息也让市场感到不安。
JP摩根正准备以2.36亿美元收购券商贝尔斯登。JP摩根将用其0.05473股普通股换取贝尔斯登1股的方式完成收购，两家公司的董事会均批准了这一交易。该项收购向贝尔斯登投资者出价为每股2美元。有分析师表示，贝尔斯登2007年第四季账面价值为84.09美元，每股2美元的收购价仅为这一价值的2.4%。
盘前，贝尔斯登已经下跌至每股3.18美元。而本周一开盘于3.66美元。较上一交易日收盘价下跌87.8%。
周一盘后，贝尔斯登将发布财报。随后投资公司高盛证券和雷曼兄弟将在周二发布财报，摩根士丹利的财报则将在周三出炉。
同时，美国商务部周一宣布，第四季度美国经常账户赤字缩小3%，至1729亿美元，占国内生产总值的4.9%。第四季度经常账户赤字下降的原因是收入盈余和服务盈余的增长抵消了商品赤字的上涨。
本周一，纽约联储银行也同时宣布，3月份纽约制造业活动水平创历史新低。3月份纽约制造业活动指数由2月份的-11.7降至-22.2。纽约制造业活动指数受到投资者和经济学家欢迎的主要原因是其被视作美国工业管理人协会指数的前瞻性指标。后者将在两周后出炉。
截至北京时间昨晚23时25分，三大指数有所反弹。道指跌幅收窄至57.80点，标普指数跌幅收窄至15.19点，纳斯达克指数跌幅收窄至30.77点。
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