| 您的位置：
首页
>>
新闻
>>
环球报道
>>
正文
|
|
|
拯救信贷市场，美联储能否找到“万能药”？
|
|
文章来源：第一财经日报 日期：2008年03月13日 07:06 http://www.china-cbn.com
|
|
|
美联储陷干预泥潭？
林纯洁
对于中央银行来说，稳定市场情绪与救市之间的界线总是如此的模糊。
道琼斯援引美联储一位高级官员周二的话表示﹐美联储为增加金融市场流动性而采取的举措旨在改善金融市场的功能﹐而不是为了支撑市场价格。这句话的另一个理解是美联储只是为了稳定市场情绪而不是救市。
不过在摩根大通的经济学家Michael Feroli看来，美联储每迈出一步都意味着更大的道德风险，“我觉得道德风险的问题正越发突出”。
其实不仅仅是美联储，美国政府曾经明确表示反对任何性质的救市计划，拒绝为那些过度投机投资者的损失埋单，但是随着事态的发展，政府的立场已经出现了动摇。美国政府已经提议金融机构为那些无力支付房贷的业务减少还款的压力。
“今天早上的声明是美联储帮助融资困难的经纪商以及他们那些固定收益市场对冲基金客户。” Bernstein Research的分析师Brad Hintz在周二的报告中写道。而Punk Ziegel & Co的分析师Dick Bove认为美联储的救市计划很大程度上是由于贝尔斯登目前面临的问题，市场曾传闻该投资银行出现流动性危机，虽然贝尔斯登作了澄清，但是股价在周一依旧下跌了11％。Bove在写给客户的报告中表示美联储推出新政受到了贝尔斯登事件很大的影响。
另一个问题是：如果28天之后MBS市场流动性依旧不足，那么情况将会怎么样？
美联储不会在市场还未稳定的时候抽走流动性，最可能的结果是将流动性继续留在市场。可能是另外一个28天，也可能将期限提高到3个月，甚至是将这部分流动性永久地停留在市场上。
或许一些更为激进的措施，比如直接入市买入MBS为市场确立底部，虽然现在美联储还不能够买入由私人机构担保的MBS，不过有了TSLF作为开头，就没什么不可能。
摩根士丹利的经济学家David Greenlaw在发给客户的报告中就表示，考虑将MBS资产纳入美联储的资产负债表将会被作为一个重要议题在美联储3月18日的会议上讨论。
“我们并不认为这（TSLF）是治疗美国信贷市场和美国经济的万能药。”IDEAglobal首席美国经济学家Joseph Brusuelas在报告中更为激进，他认为美国政府需要作出更加大胆的决定，比如明确表示用国家信誉支持GSE。
市场出现动荡的时候总是会有一些非同寻常的情况出现，之前美国政府还表示GSE庞大的资产规模是美国金融系统中隐藏的风险，并表示将限制其业务，而现在GSE是信贷市场的中流砥柱，房地产信贷市场仅剩不多的融资渠道，这是市场的希望。
|
|
|
| 撰稿人： |
|
|
|
[第一页]
[上一页]
[1]
[2]
[3]
|
| [
打印 ] [ 收藏 ] [ 关闭 ] |
|
|
|
|
|
|
|
论坛
| 
动态
| 广告联系 |
观众留言 |
报纸订阅 | 法律声明 | 友情链接