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恐慌蔓延 国际商品期货重归跌势
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文章来源：第一财经日报 日期：2008年01月24日 07:27 http://www.china-cbn.com
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卢进
对全球经济前景的担忧令全球商品市场承受极大的压力，昨日，能源、黄金、有色金属市场再度陷入大幅下跌的态势。
周三，在美联储紧急降息75个基点的刺激下，全球商品期货市场出现了强烈的反弹走势，不过这种反弹没有在昨日延续，对于全球经济前景的担忧仍然弥漫在市场当中，多头对于推高期价显得信心不足。而在欧洲股市开盘后，随着股票市场的下跌，商品市场也开始了大跌的走势。
在昨日的亚洲电子盘交易时段，国际黄金、原油价格维持在前日的收盘价附近震荡，而有色金属期价则较前一个交易日回落了1.5%左右。不过随着欧洲股市的开盘，在欧洲各主要股指下跌的影响下，商品市场这种震荡格局被打破，原油和有色金属率先“开跌”。昨日北京时间17点纽约商业交易所（NYMEX）原油3月合约期价报89.2美元/桶，伦敦金属交易所期铜报7060美元/吨，而到昨日北京时间22点，原油3月合约已经跌至87.5美元/桶；期铜价格也跌至6860美元/吨。相对强势的黄金现货价格也在昨日北京时间21点从整理平台“坠落”，在随后的一个小时内从887美元/盎司跌至878美元/盎司。
“目前，商品金融属性被无限地放大了。”伦敦的一位商品交易员对《第一财经日报》表示，“这使商品价格走势更多地受到股票市场、外汇市场的影响。当所有投资者都在为经济前景担忧的时候，作为‘金融产品’的商品和股票在这些投资者心中的地位都是一样的，其结果就是大量抛盘的涌出，导致价格大幅下挫。”
不过，也有市场人士指出，对于商品市场而言，经过本轮下跌，反而可以增强商品的投资价值，毕竟在全球商品库存偏低、新兴市场对商品需求依然旺盛的情况下，商品的下跌空间是有限的。
瑞银：新兴市场旺盛需求仍支持基础材料价格
罗文辉
贺培德仍乐观地认为，由于其价格很大程度上还取决于美元、欧元走势，还有供应方面的问题，黄金还是会超过1000美元/盎司的
前天晚上美联储意外宣布利率下调75个基点后不久，国际金属市场价格一度上扬。瑞银集团负责基础材料全球策略研究的董事总经理贺培德（Peter Hickson），在出席昨日2008年瑞银集团大中华研讨会“大宗商品分析师媒体圆桌”分会时，将美国经济陷入衰退之际基础材料价格仍可能维持在一个高位的原因，归之于中国、印度等新兴市场国家还有非常旺盛的需求。他甚至预测，这种需求还“有可能会支持基础材料的价格一路上扬”。
过去的四五年当中，基础材料出现了难得一见的、非常强劲的一轮涨势。不过，自2004年起，作为反映美国经济和OECD国家经济发展最好的一个领先指标——美国供应管理协会（ISM）提供的生产制造指数，已与库存处于较低水平的金属、谷物市场走势完全脱节。而如今作为经济衰退的一个领先指标——美国新开工住房数量，又在过去12个月中急剧地减少，显示着美国经济正陷入衰退，以至全球著名投资家索罗斯日前宣称全球正遭遇二战以来最严重金融危机。
贺培德认为，2004年后上述领先指标与金属价格的脱节，主要还是由于中国的需求、美元的贬值和其他供给方面的因素造成的，而美国、欧洲和日本虽有可能在今年下半年开始继2001年后再次经历一个同步的经济衰退，但由于钢材、铜、铝等基础商品的消耗居全球第一的中国经济还是比较健康稳定，及印度、俄罗斯、东欧、拉美、东盟等新兴市场国家的需求也是非常的旺盛，仍有可能支持基础材料的价格一路上扬。
对于如今国际市场价格已跌破每盎司900美元的黄金，贺培德仍乐观地认为，由于其价格很大程度上还取决于美元、欧元走势，还有供应方面的问题，黄金还是会超过1000美元/盎司的。至于电解铜价，他表示铜价的走势主要取决于中国对于铜的进口量，其价格会在2.5美元/磅到3.5美元/磅之间波动。
而在回答《第一财经日报》提出的今年4月有望揭晓的国际铁矿石价格谈判问题时，贺培德表示，最高70%的上涨幅度主要是由铁矿石的生产厂商基于印度现货出口价远远高于目前的合同供货价而提出的，而中国的钢厂坚持，如果其支付的钢材价格比现在贵50%，中国超过一半的钢厂就要亏损。
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