高盛还预言，如果再次调低利率，实行减税等经济刺激，在2009年初美国经济就能开始扩张
周胜桥
出言一向慎重的美国投资银行高盛，在周三向客户散发的一份报告中宣称，因为越来越多的美国人正面临失业，美国经济将从第二季度开始陷入衰退，并且衰退将持续到2008年底。
“在过去的几个月中，我们逐渐认识到，美国房屋和信贷市场的下滑不仅将引起经济增速的放缓，而且将直接导致经济衰退。”高盛的美国首席经济学家Jan Hatzius在报告中说。
衰退的可能性
高盛的报告一度在周三将道琼斯指数这个美国投资市场的晴雨表推向12500点。虽然道指总算在最后一小时的交易中，因为一则有关巴菲特的新闻以升市收场，但是，从去年4月份以来，这是道指第一次跌至接近12500点。
而香港恒指昨天低开189点后反复向下，午后一度下跌近500点，最终以27230点收盘,下跌384点，跌幅1.39%。
另一个受高盛预言影响的经济晴雨表是石油期货价格。在纽约期货市场交易的2月份交割的原油期货价格，周三一度跌至每桶95美元左右。就在一周前，油价曾猛冲到100美元。美国消耗掉全世界石油产量的1/4。美国经济一旦陷入危机，石油的需求和价格自然就会下跌。
不过，高盛在报告中同时还说，此次的衰退将会比较温和，如果政府使出良药——美联储再次调低利率，财政部实行减税等经济刺激——在2009年初美国经济就能开始扩张。高盛还预测，美联储将把联邦基金利率——也就是各商业银行隔夜折借利率——在今年底从现在的4.25％调低到2.5％。
高盛不是第一家预言美国经济将衰退的投资银行。之前，摩根士丹利和美林就已经做出了相似的预测。2007年底，美联储前主席格林斯潘也曾说，美国经济将有50％的可能陷入衰退。最近，克林顿政府时期的财政部长拉里·萨默斯则说，衰退的可能性在60％。美国前总统里根的经济顾问马丁·费尔德斯坦，也把衰退的可能性定在了50％以上。
更多美国人丢了工作
一般意义上，经济学家所讲的衰退（recession），指的是国内生产总值（GDP）在两个季度中连续出现负增长。美国经济学家经常引用的定义，来自于目前费尔德斯坦所在的非政府机构美国国家经济研究局。根据该研究机构的定义，只要在几个月内经济活动有明显的缩减现象，经济衰退就可以成立。
季度性的负增长，自从遭受“9·11”恐怖袭击后还从未在美国出现过。美国去年第三季度的GDP增长，就达到4.9％，这个是在发达国家中比较少见的速度（四季度GDP正在统计中）。那么缘何说美国经济将在今年陷入衰退？预言者的口径都很一致：美国此次的经济衰退，是因为恶化的就业状况。
上周五，美国劳动部公布，美国去年12月份非农就业机会只增加了18000个，为四年多来最低，平摊到每个州平均只有300多个。就在去年11月份，这个数字还在10万以上。
劳动部同时公布，去年12月份美国的失业率跳升至两年来最高的5％。高盛则预测，2008年这个数字将继续攀升，到2008年底，美国的失业率将超过6％。
劳动部所公布的12月份的失业率，比几个月前的最低失业率上涨了1/3以上。高盛指出，历史上，每次失业率有1/3的增长，最多只要等3个月，衰退就会出现。从去年12月开始算，3个月以后就是2008年第二季度的开始。
根据美国商务部的历史数据，最近一次美国GDP出现季度性负增长是在“9·11”期间，当时的失业率就一度达到5.7％，与2000年第三季度的3.9％相比，正好增长了1/3。
不仅如此,美国经济主要由消费者推动，消费总量占了美国GDP的70％左右。次按危机之后，美国人看着自己的房屋价值不断下滑，消费的冲动也就少了很多。再者，由于银行收紧了口袋，房贷和车贷等贷款的利率越来越高，消费者可用以逛商场的钱也就越来越少。
高盛的报告指出，消费总量从今年第二季度开始就将缩减，并且可能延续到第三甚至第四季度。在美国的经济史上，上一次出现季度性的消费缩减，是在1991年第四季度。当年只有40多岁的来自南方小州阿肯色的克林顿，正是在这样的情况下以“It’s the economy，stupid”（这关乎经济，傻瓜）的竞选口号赢得选举的。
退税、降息治疗“衰退”？
周胜桥
高盛的预言一旦成真，1991年以来美国历史上最长的消费扩张期将正式收场，布什也将成为继艾森豪威尔之后第二个在任期内经历两次经济衰退的总统。
有意思的是，这两个人都是共和党成员。接班艾森豪威尔的，是满富魅力的民主党总统肯尼迪，不知道接班布什的将是谁。
布什当然不愿意自己的任期以经济衰退开场，又以另一个经济衰退收场。周三有媒体报道，美国政府将使出退税 （tax rebate）这一猛招来刺激经济。
《华尔街日报》在周三引用不愿透露姓名的政府内部人士的话称，布什将在1月底推出退税政策，给予每个纳税人500美元的税收退还。在公司层面，将对公司在某些设备投资上的支出从需缴税款中扣除，以减少公司的缴税总额。2001年，为了应对当时的经济衰退，布什就曾经给2/3的美国人每人退还了最高达600美元的退税款。
但是，根据某些经济学家的分析，退税未必能有效刺激消费从而促进经济发展。“退税的问题是，这是一种一次性的举动，”美国最大的合伙制银行Brown Brothers Harriman的经济学家Marc Chandler说，“因此，退税容易扭曲经济行为。”
Chandler说，政府退还税款，是希望消费者拿着这些前去消费，但是，面临经济压力的消费者在意识到退税只是一次性政策的时候，很可能会把退还的钱存入银行或者用以偿还以前的欠款。
自从去年9月份开始，美联储已经把储备金目标利率从5.25％下调到了4.25％。高盛则预言，到今年底，储备金率将被调至2.5％。
但是，众所周知，利息是钱的价格，降息将使得美元的“价格”更低。在2007年，美元相对于一揽子其他主要货币的价格下跌了8％，这其中，对欧元的价格下降了10％，对日元的价格下跌了6％。
美元不值钱的一个直接后果，就是买同样的东西需要花更多的美元，也就是所谓的通货膨胀。去年初一桶只需要60多美元的石油，今年初已经涨到100美金，美元的贬值是原因之一。所以格林斯潘最近对媒体说，现任联储主席伯南克，比他当年面临更大的通货膨胀压力。格林斯潘在“9·11”之后把利率降到了1％，现在的经济学家再大胆，也没人预言伯南克能效仿格林斯潘。
美国经济已与全球脱钩？
乙纯
越来越多的人已经认定美国经济将陷入低谷，问题只是情况会有多严重、持续时间会有多长。
RBS Greenwich Capital首席经济学家Stephen Stanley都感到了危机的到来。“在上个星期之前，我们（对美国经济）还是感觉良好。”Stanley表示上周美国就业报告与美国供应管理协会公布的数据改变了他的看法。Stanley是Market Watch去年12月最佳预言家。
现在高盛也加入了悲观者的阵营，在不久前高盛还曾预计美国房地产市场将实现软着陆，情况还不至于太糟。
不过除美国之外，这个世界还是一派欣欣向荣的景象。全球经济（除美国）2007年的增长率可能超过2006年，这个全球最大经济体的走弱似乎没有影响全局，原油期货价格在新年达到了100美元/桶。
中国的经济增长速度似乎不可抑制，印度也不容忽视，当然还有走出泥潭的欧元区。
但是情况可能并不是如此乐观。
“美国消费一蹶不振意味着全球经济将面临巨大的困难。”摩根士丹利亚洲区主席史蒂芬·罗奇在报告中指出，“现在（美国）消费已经开始放缓……美国全球化最高的领域下滑将会对全世界产生比以前更大的影响。”
一旦全球经济与美国不能脱钩，那么某个市场肯定出现了问题，至少在短期内，我们可以认定，或者我们对美国经济过于悲观，或者对全球经济过于乐观。
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