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[专题]股灾纪念日美股暴跌 未来市场波动增强
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文章来源：第一财经日报 日期：2007年10月22日 02:36 http://www.china-cbn.com
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“黑色星期一”如何变成“世纪买入时机”
冯郁青
1987年10月19日，美国股市暴跌22%，全球股市普遍下跌。被称之为“黑色星期一”。
从1987年的“黑色星期一”到现在，全球股市经历了亚洲金融危机、股市泡沫崩溃、“9·11”恐怖袭击以及今夏的次级贷款风暴。而有关当局将要应对的挑战也越来越大。
当年在股市狂泻22%后的第二天，美联储就购买了大量的政府债券，等于在银行系统中创造了120亿美元的流动性，而且联邦基金利率在一天之内下降75个基点，充斥在市场中的大量资金流量非常有效地稳定了市场的恐慌情绪。
同时，当时的里根政府也表现极为镇静，支持一些大的企业宣布要趁此机会大量收购，这在很大程度上也稳定了投资者的信心。美联储和里根政府的举措使美国经济免于一场危机，“黑色星期一”并没有造成人们普遍预期的经济衰退，市场在不久之后就回复到危机前的水平。“黑色星期一”最后证明是“一个世纪以来最佳的买入时机”。
而当1998年起源于亚洲的金融危机扩散到拉美地区并对全球经济造成威胁时，格林斯潘又在10周内连续三次减息，创造了美国历史上最快的减息速度，成功化解了迫在眉睫的金融灾难。
几乎同样的手法也出现在2001年。当美国在遭受“9·11”恐怖袭击之后，为刺激经济增长，美联储把联邦基金利率逐次调低到了1％。此举收效不小，2003年三季度的GDP增长猛冲到了9.7％，达到了1990年以来的最高速。
然而，在这样的举措屡试不爽之时，其副作用也不容忽视。香港证监会前主席沈联涛指出， 降息产生的房地产泡沫是当前危机之源。
今年4月开始的次级贷款危机，到夏天愈演愈烈，波及全球市场。市场的恶化程度使全球的中央银行不得不联手干预。在8月9日和10日两天内，欧洲、美国、加拿大、澳大利亚、日本等央行总共注资3023亿美元，是在“9·11事件”后最大的一次全球央行联合行动。
8月14日，欧洲央行再向欧元区银行系统注资77亿欧元，其注资总额已超过2100亿欧元。8月15日，身处风暴中央的美联储向市场注入总额达700亿美元，完成了自2001年9月14日之后最大一笔储备金注入。9月18日美联储将其联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率由原来的5.25％降为4.75％；在降息的同时，美联储还将贴现率降低了0.5个百分点，至5.25％。
然而，美联储能否将这次次贷引发的危机完全化解，到目前很难下定论，伯南克正面临着他上任以来的最大挑战。不过，历次危机以来市场所建立起来的对美联储的信心似乎已经成为对危机的防范。
上周五，一连串业绩不佳的公司年报和原油超过90美元一桶的消息使美股大幅下滑。而且，欧洲主要股市均跌收，亚太股市普遍走低。
那么，股市未来走势或许并不悲观，但是，如果真的有一场如20年前的股灾突然袭来，是否还将以同样的手段应对？
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