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资金亏空 宁波中纬半导体破产拍卖
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文章来源：第一财经日报 日期：2008年09月24日 01:08 http://www.china-cbn.com
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王如晨
曾被寄予厚望的中纬积体电路（宁波）有限公司（下称“中纬”）目前已进入破产拍卖程序。“7月份就基本结束运营了。”该公司所在地宁波保税区一名工作人员昨天对《第一财经日报》说。
中纬的破产与一年前中国大陆半导体产业连续多起投资失败案有“异曲同工”之处——资金链紧张。消息人士援引宁波保税区内部分析报告称，该区部分外资生产型企业的运营可谓举步维艰，空耗资源。其中提到，中纬等公司出资结构先天不足，资金链紧张，原因是注册时多以进口设备充资，货币出资很少，虽合法律规定，但造成出资结构先天缺陷，导致流动资金不足，加上其他风险，企业多资不抵债。
资金压力
成立于2002年2月的中纬位于宁波保税区南区，曾是该区首家半导体制造企业，属于中纬积体电路(开曼)有限公司的全资子公司，曾被视为浙江半导体产业的希望工程，注册资本1亿美元，定位于6英寸芯片制造与服务。其中一期工程投资1.5亿美元，占地面积13公顷。宁波保税区还为其预留了二期、三期空间。
该公司一期于2004年7月投产，当时属于大陆具有高压CMOS/BiCMOS工艺0.5微米的生产线。中纬目标是先做好6英寸项目，未来投下15亿美元进入8英寸、12英寸，建成领先的半导体基地。
中纬于2004年5月第一片芯片出货后，花了两年时间才达到1万片/月的产量，该公司董事长冯明宪此前说，设备补齐，一厂有望达到4万片/月，产值可达1亿美元，但4年过去一直未达到。
而未达产的直接原因来自设备障碍。中纬成立时，设备来自台积电一厂，该厂是台积电1987年成立时的基地，设备寿命已近20年。实际运营后经常出问题，机器故障始终未能解决，导致产能一直徘徊在1万片/月，现金流一直无法达到平衡。
半导体产业研究专家莫大康曾对《第一财经日报》表示，半导体设备使用寿命一般为15年，超过年限维护风险很大，成本高（每小时约100~150美元服务费），备件也存在难题。而中纬设备使用年限已接近或超过15年，基本到达寿命终期。
但重要的是，中纬一直缺乏资金更换生产线。而随着运营艰难，财务亏空越来越大。
中纬一位原高管不愿透露在任时的财务数字。该公司网站仅公布了营收数据，2005年至2007年分别为1159万美元、2059万美元、2938万美元，今年首季营收为710万美元，但具体利润不明。
北京世纪未来投资有限公司所做的《2008年中国集成电路行业风险分析报告》显示，浙江半导体制造企业中，杭州士兰最好，宁波中纬最差，截至2007年11月，其亏空已达7524万元。
这间接导致中纬与供应商之间的矛盾。两个月前，上海亚迪斯半导体便以买卖合同纠纷，将中纬告上法庭。而背后真正的原因在于中纬财务压力。
一名中纬原工程师透露，公司曾拖欠员工住房公积金，4月份反映过后，当时宁波市北仑区住房资金管理中心与中纬协调后，今年2月才补缴了去年欠缴的1个月。
中纬原总经理蔡南雄去年年中曾对外透露，宁波当地曾承诺给予支持，但银行方面忽然得到上级命令不再支持6英寸生产线，可能上马8英寸甚至更高生产线，中纬受到很大影响。
首次流拍因标价太高
早在9月4日，浙江三江拍卖与宁波正大拍卖两家公司便在网站上公布了中纬的拍卖信息，相关资产包括工业房地产及电子设备、机器设备、运输设备和专有技术项目转让等。其中房产建筑总面积34315.72平方米，土地使用面积131054平方米，整体起拍，参考价人民币21140万元，保证金2000万元。
但19日该资产流拍。对此，浙江三江拍卖公司工作人员孙先生说，主要是程序有些问题，未透露更多原因。一位自称熟悉中纬的半导体企业高管表示，流拍原因在于标的物价格太高，“除了工业地产，其他价值不大，哪里值2亿元？”他说，中纬的机器寿命已接近20年，简直是老“古董”了。
据悉，方正微电子、上海贝岭微电子等公司曾试图买下。上海贝岭一位内部人士表示，确实关注过中纬，但同样强调了上述人士分析的原因。孙先生对本报表示，二次拍卖定在10月6日，地点与拍卖标的物信息不变。记者发现，19日浙江三江与宁波正大已在网站重新挂起了拍卖公告。
观察
反思半导体产业投资
王如晨
虽然生产设备老化，财务亏空，但中纬半导体确曾有过潜在成功因素，尤其是运营团队。
中纬创始人为中国台湾地区操盘手冯明宪与蔡南雄。两人都是留美博士，1997年涉足大陆半导体产业，参与改造无锡华晶，筹备上华半导体。其中，蔡南雄还先后担任过无锡上华、上海宏力半导体总经理。而且，蔡南雄对中纬的定位似乎合乎市场规律。他认为，6英寸线虽然低端，但基础市场大，效益应该不错。国家不应一味支持高档项目，忽视成熟且经济效益更好的低端市场。
中纬成立时，变相成为台积电部分产能供应商。随着奇美电子入驻宁波，它有了不少液晶驱动芯片订单。在获得凸凹电子订单后，客户关系更加稳定，截至今年第一季客户数达123家，本土97家，生存土壤似乎足够厚了。但一家核心客户代表对《第一财经日报》表示，中纬产能太小，只给它很小的单子。
但这都只是表面的理由。除了市场定位、行业环境外，项目合作各方发展半导体产业的决心，以及核心的资金问题才真正影响着个体企业的生死。
Isuppli中国分析师顾文军不愿评价中纬的破产。但他表示，中国半导体产业规划应该变革以往的投资模式，因为很多地方规划半导体产业并非着眼长远，更多是短期利益提升要求，这很难促使产业持续发展。
2006年至2007年，本报曾连续报道过多起半导体投资失败案例，包括常州纳科、三易地点仍失败的阜康国际，以及宁波当地另一家台资半导体项目中宁公司。其中，宁波中宁在宣传后，由于资金没有到位，没有实质运营就宣布破产。
本报记者获悉，曾先后在北京、山东烟台遭遇搁浅的森邦半导体项目，前不久又转移到了山东东营。 一位半导体产业分析人士说，地方政府为了吸引投资，除了在土地、税收方面提供优惠外，还负责前期厂房建设，而最新动向则是政府直接投下巨资，比如苏州50亿美元12英寸制造项目，苏州创投就将负责大部分资金。
顾文军表示，中纬破产对整个产业影响不太大，但业内需反思，尤其是正在上马的更高技术制程的项目，除了苏州，还包括山东济南等地的12英寸项目均应谨慎行事。
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