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中航有限再邀东航讨论合作 “中东交往”扑朔迷离
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文章来源：第一财经日报 日期：2008年03月03日 04:12 http://www.china-cbn.com
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陈姗姗
花旗发布报告称，中航有限入股东航的机会取决于中国政府整合航空业并组建大型航空公司的积极性。最坏的假设是：东航未能从新航或中航有限任何一方获得资本注入，那么东航的合理价值就只有每股3.60港元
上周东航正式发布公告回绝“中航建议”后，沉默近一个星期的中国航空（集团）有限公司（下称“中航有限”）昨天发表声明，澄清对方所称的“欠缺诚意”，并邀请东航尽快与中航有限就建议中股权和业务合作的各项细节进行讨论，以确定最有利于各方利益的最终方案并进而推进其实施。不过业内认为，“中东”合作很难推进。
上周二，东航董事会正式发布公告表示不进一步考虑“中航建议”，昨天，中航有限发表声明认为有必要作出澄清，称1月18日向东航董事会提交的《关于投资于中国东方航空股份有限公司并与东方航空结成战略伙伴的建议》是有诚意的。
中航有限表示，“建议”是中航有限在进行了慎重研究和充分论证之后作出的。在确定入股价格时，充分考虑了东航的财务状况、资金需求；在确定东航与国航全面业务合作框架时，仔细研究和分析了东航和国航各自的枢纽建设、航线网络、运力安排和货运业务等各方面的实际营运状况；在评估开展全面业务合作可能带来的协同效应时，经过了仔细和审慎的测算；在确定交易结构时，充分考虑了双方的组织架构和股权结构，并对公司治理、避免同业竞争、信息披露等监管机构和投资者可能关心的问题进行了论证，制定了切实可行的应对方案。
而在2月26日东航发布的公告中，则引用法律顾问瑛明律师事务所的意见认为，中航有限在其提出建议的整个过程中，以至其所采用的沟通方法，从未显示出对合作抱有诚意，也未显示出中航有限已对与本公司合作作出了深入和透彻的规划。东航一位内部人士也对《第一财经日报》确认，在中航有限提出“建议”后，双方公司均没有主动地与对方公司进行过官方的拜访和讨论，“不仅东航没有，中航方面也没有”。
中航有限此次则指出，东航董事会之所以作出目前的决定，是由于双方尚未有机会就其建议进行广泛而深入的讨论所致。因此，邀请东航尽快与中航有限就建议中股权和业务合作的各项细节进行讨论，以确定最有利于各方利益的最终方案并进而推进其实施。
值得注意的是，此次中航有限发布此声明的方式与之前完全不同，内地媒体是通过中航有限的母公司中航集团的财务公关公司拿到的，而不是之前中航有限在香港的公关公司。而在东航回绝中航有限“建议”后，新加坡航空发言人Stephen Forshaw则表示，公司对东航每股3.80港元的收购提议仍然有效，目前并未发出新的收购提议。
花旗近日发布报告称，东航管理层的态度似乎不大可能突然转变，重新考虑与中航有限合作。中航有限入股东航的机会取决于中国政府整合航空业并组建大型航空公司的积极性。最坏的假设是：东航未能从新航或中航有限任何一方获得资本注入，那么东航的合理价值就只有每股3.60港元。
虽然东航董事会态度坚决，但有分析人士指出，作为东航的最大流通股股东，中航有限有权提请召开东航临时股东大会，跳过东航董事会，将收购建议直接提交东航股东大会审议。对此，东航方面有关人士告诉记者，按照东航的公司章程，持有公司发行在外的有表决权的股份10%以上（含10%）的股东以书面形式要求才能召开临时股东大会，目前，中航有限持股量（占总股本）还不足10%。
野村证券方面则表示，未来几个月东航可能重新将新加坡航空收购提议提交少数股东批准，收购条款没有变化，但可能附有一些优惠条件，比如向东航股东派发特别股息。东航推迟获得现金注资可能妨碍其扩张计划，而中航方面收购计划遭拒对中国国航不利，因该公司希望控制上海航运中心。
业内人士指出，东航引资仍可能僵持一段时间，等待合适的股票市场行情，毕竟在之前的“重组概念”逐渐减弱后，目前航空股股价已出现回落，东航自身应该利用这段时间加速自我振兴。
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