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武汉中百配股获批 武商联超市整合路障扫除
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文章来源：第一财经日报 日期：2008年01月09日 08:19 http://www.china-cbn.com
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田爱丽
此前，武汉商业航母武商联出水之际曾表示，一年之内没有对上市公司主营业务作出重大调整的计划。
昨天，被认为最有可能成为这艘航母超市业务整合平台的武汉中百（000759.SZ）发布公告称，公司拟募集4.6亿元资金的配股方案获得批准。消息一出，武商联为加快超市板块整合扫清路障的猜测再次四起。
“这次募集资金中的4.1亿元将用于25家仓储超市的新建和改建，其余资金用于100家便民超市的改建。”武汉中百董秘彭波在接受《第一财经日报》采访时表示，增资计划估计在2008年底之前完成。
作为武商联的“三驾马车”，武汉中百、鄂武商、武汉中商均涉足超市零售。但记者调查获悉，鄂武商属下武商量贩有36家，超市业务仅占整体销售的41.78％，该公司虽计划在武汉市区二线城市每年新开大卖场10家，但其没有自己的物流配送体系。武汉中商属下有23家中商平价超市，从卖场数量、销售规模及单店绩效方面来看，不具备竞争优势。相比较而言，武汉中百属下中百仓储超市有99家，中百便民超市412家，超市业务占整体销售比重达86.62％，是武汉超市行业龙头。而且尤为重要的是，武汉中百是湖北省内唯一一家建有大型物流配送中心的超市企业，具备整合实力。
然而，武汉中百资产负债率水平一直高于可比公司平均水平，2007年公司的资产负债率更是达到70.68％，另外公司流动比例与速动比率偏低，这意味着短期偿债压力较大，这种失衡的财务结构难以支持公司大量举债的扩张行为。
长江证券一位资深分析师认为，这次配股让武汉中百一举三得，首先配股价仅为6.9元，对二级市场的投资者很有吸引力；其次，相对定向增发而言，采用配股方式，武汉中百大股东武商联再融资所支付的资金会减少一半，而且能维持其相对控股地位；最后，配股之后将直接降低公司资产负债率，优化财务结构。
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