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房产中介“感冒” 风险投资“吃药”
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文章来源：第一财经日报 日期：2006年12月26日 02:45 http://www.china-cbn.com
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叶国靖
此前疯狂开店圈地以图海外上市的扩张，如今已成了房产中介背负在脆弱肩上的一捆稻草。
随着宏观调控的不断深入，内地楼市急转直下，房产中介业务急剧萎缩。顺驰(中国)不动产网络集团（下称“顺驰不动产”）、21世纪中国不动产和易居（中国）投资控股有限公司等众多引得VC（风险投资）注资的房产中介，都不约而同陷入进退两难的境地——一方面，他们必须通过不停开店来维护国内最大房地产连锁经纪商等“概念”，以增加登陆纳斯达克的砝码；另一方面，受制于宏调，二手房交易的持续低迷使得其在急行军式的发展过程中形成“开店越多、亏损越大”的尴尬局面。
“这个行业不是靠钱堆出来的，光输血是不够的。VC的想法不一定能实现，纳斯达克市场也不傻。如果光有一个大摊子，盈利性、成长性等没数据支持，即便把‘中国概念’包装得再漂亮也不行。”中原（香港）集团董事局董事、中原（中国）董事总经理黎明楷一语中的。
当初，上海搏邦地产投资顾问有限公司的背后是一只新加坡基金，为了上市套现急速扩张，但迫于形势夭折后，不得不“卖身”于21世纪中国不动产。这种以VC推手带动的“大跃进”运动也发生在顺驰不动产身上。2005年8月，软银亚洲投资基金、美国凯雷投资集团分别投资3500万美元和1000万美元，占有顺驰不动产15%和7.5%的股权。后者的创始人孙宏斌以“地产悍客”著称，在与“洋女婿”签约当天，其旗下的顺驰置业还未来得及进行工商登记变更，便迫不及待地将其新品牌“顺驰中国不动产网络集团”隆重推出。孙氏冀望借助联姻，推动顺驰不动产在2007年以“置业网络”的概念登陆纳斯达克。
自引入VC后，顺驰不动产就不停地跑马圈地，门店总数从700家升至1200家，涉及约40个城市，成为国内最大的房地产连锁经纪商之一。不料，开店后的顺驰不动产遭遇二手交易“持续萎缩、无米下锅、普遍亏损”的切肤之痛。顺驰不动产总裁王学泉曾透露，由于竞争残酷，公司将在一些热点城市根据盈亏策略性地关闭一些门店。而放缓既定扩张速度，无疑也给上市带来变数。
显然，房产中介知道扩张是一步险棋，但为实现机构投资者的预期，必须要走。福美来不动产公司董事长胡正华博士说，外国基金一开始给的条件很优厚，但签订协议后，对企业的成长性一般都会提出相当苛刻的要求。基金投的钱一般不能全部使用，要达到一定盈利水平才能启动；其次，如增长达不到预定目标，企业还必须向投资者回购股份。基金可以在企业价值达到高点时套现离场，但把风险都留给了企业和后来者。
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