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银河金控董事长朱利：实时推出股指期货 促进资本市场稳定
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文章来源：东方网 日期：2008年05月10日 16:46 http://www.china-cbn.com
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东方网陆家嘴论坛前方报道组5月10日现场报道：“促进资本市场稳定发展，就需要实时推出股指期货。”中国银河金融控股有限责任公司董事长朱利在陆家嘴论坛“如何实现资本市场新跨越”分会场上分析道，美国作为这次次贷危机的中心，股市自身的振荡没有人们想像中大，股指期货市场在其中所起到的作用不容忽视。
朱利表示，如今中国的资本市场存在着一些不稳定的因素；第二，大小非取得流通的权利；第三，资本市场的A+H股中，先H后A的联动效益也产生了不确定性。这些不确定性加在一起实际上是一个系统性的风险，系统性的风险就是我们股票急涨急跌。
在这种情况下如何促进资本市场稳定发展？朱利认为，需要实时推出股指期货。因为国家资本市场发展到现阶段已经具备相当数量的市场规模，如果缺乏相应的避险产品，在出现振荡市的时候风险就加大。从2008年1月起，上证综指相对于去年10月份基本下降了47%到50%。股指期货的缺失，让市场过度的风险没有及时化解的工具和手段，没有有效的措施，市场的信心因此受到了沉重的打击。
朱利介绍说，凡是重大事件危机美国股市的时候，股指期货的成交量都会明显放大。“911”事件和次贷危机发生时，股指期货交货量都超过成交数量，双向的交易机制成为股票市场的均衡力量，修正市场的非理性波动和股指偏差，使股票风险被有效的转移和再接受，为市场提供风险出口，将大波动化为小波动，避免市场的该项运行，实现市场的稳定。
朱利认为，美国的这些做法可以成为中国完善资本市场的宝贵经验，实时推出股指期货，以股指期货为主建立风险配置和化解的市场，让风险流动起来，在风险交易和流动过程中逐渐化解风险，减缓波动的幅度。
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