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银行理财产品风险堪比股市 隐蔽条款需重点关注
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文章来源：文汇报 日期：2008年04月21日 12:43 http://www.china-cbn.com
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近半年来股市持续走低，越来越多人开始关注银行理财产品，但如果选不对品种，或者抱着“尝鲜”的心态进行投资的话，投资风险堪比股市。
近日，民生银行一款名为“港基直通车”的理财产品清盘，成为首只由于亏损而提前退市的QDII(合格境内机构投资者)产品。专家称，随着全球金融市场动荡加剧，更多银行理财产品遭遇“清盘”或许只是时间问题。
银行产品遭清盘
3月18日是民生银行最尴尬的一天，当天民生银行QDII“港基直通车”净值到达491.08的点位，与去年10月31日该产品启航后第一个工作日确定的基金净值984.38点位相比，已经突破50％下限。民生银行无奈贴出公告，宣布于次日对该产品进行终止。
据了解，民生银行去年10月发行的这款名为“港基直通车”QDII产品于2007年10月30日正式起息，产品期限1年。该产品投资标的为霸菱香港中国(欧元)基金。在3月19日发布了终止公告中称，按照我行《“港基直通车”交易合同条款》与《“港基直通车”交易产品合约》中相关条款规定:管理机构每天观察产品净值，如果产品净值等于或大于触发水平上限，或者，等于或小于触发水平下限，则当日为触发日。该日之后的第一个工作日为触发终止日，我行按照触发终止日基金净值计算产品净值。触发水平上限:118％；触发水平下限:50％。根据彭博系统公布的3月18日基金净值为491.08，非凡理财“港基直通车”产品净值为49.89％，低于触发水平下限(50％)。因此按照合同约定，3月18日为触发日。该日之后的第一个工作日为触发终止日，我行将按照产品合同约定以彭博系统公布的3月19日基金净值计算产品终止净值。
虽然在目前的银行理财产品发生收益风险的时候，曾经有银行进行一定经济补偿的先例，但是此次民生银行表示，按照合同，银行已经在购买产品之前履行了告知风险的义务，因此不会对亏损进行赔偿，投资者要对自己的投资行为负责。不过投资人如果还同时购买民生银行别的理财产品，他们将给予费率上的优惠，也可以优先购买一些“低风险，高收益”产品。至于具体措施，银行还没有出台。
隐蔽条款重点关注
对于此次民生银行的清盘事件，部分投资者认为是“运气不好”。民生银行这期“港基直通车”QDII产品，属于直投海外基金产品，产品投资最终标的为霸菱香港中国(欧元)基金。这只香港基金成立于1982年，从2001年到2007年下半年，其累计回报达到11639％。但次贷危机爆发之后，美国股市大跌，与美国股市息息相关的香港恒生指数随之低走，缺乏避险机制的霸菱香港的劣势随即显现出来，其净值重挫16.39％，成为海外基金中的“跳水冠军”之一，连累“港基直通车”跌跌不休，但事情远远没有这么简单。
有理财专家指出，去年和民生QDII一样挂钩霸菱基金的还有汇丰、中信等多家银行，这些银行的产品并没有类似民生银行的触发机制。同时，综观目前的QDII理财产品，其中基金系QDII产品平均亏30％左右，银行系的QDII产品亏损则集中在15％到40％不等，东亚银行QDII利财通一期产品截至2008年2月14日甚至已浮亏63.18％。也就是说，银行理财产品已经成为一个亏损的“重灾区”，然而这些产品都没有出现清盘现象，因此说民生银行QDII的清盘事件是“运气不好”，理由似乎并不充分。
有专家指出，如果说“清盘”让普通投资者无法接受，那么银行方面在合同中规定“提前终止”在目前的投资理财产品的运作则非常普遍，部分理财产品条款中甚至特别规定“本产品银行享有提前终止权，客户不能提前终止。”也就是说，无论产品在运作期间发生什么情况，无论是对客户有利还是有害，投资者都不能提前终止，但银行却想什么时候终止，就什么时候终止。
投资专家提示，银行理财产品并非广告中宣传的那样“稳赚不赔”，投资者在签订理财合同时应特别留意合同中的三个部分——资金流动性部分，看是否可以随时支取资金；收益率部分，看本金如何保证、收益率是固定还是浮动；风险提示部分，看产品暗藏什么样的风险，风险提示足不足等。
现在不少银行理财产品都标有预期收益率、最高收益率、保本收益率等等。市民在选择理财产品时应谨防被这些营销字眼误导，在与理财产品销售人员交流时，一定要弄清宣传的收益率到底是怎么回事。一般情况下，预期收益、最高收益，通常是针对浮动收益型理财产品，这类理财产品属于挂钩型；年收益则为固定收益型理财产品。除了宣传单上的数据之外，投资者一定要仔细阅读理财产品的合同，其中一般会有达到预期收益率的可能性，这个无疑是判断其收益率的重要标准。
风险堪比投资股市
近半年来股市持续走低，越来越多人开始关注银行理财产品，但如果选不对品种，或者抱着“尝鲜”的心态进行投资的话，投资风险堪比股市。与股票、基金可以从公开渠道查到信息相比，银行理财产品的是它本身的特性决定了在结构上要复杂得多，特别是信息透明度不及基金。绝大多数银行理财产品处于封闭式运行之中，在约定的投资期限内，投资者一般无权单方面终止协议。
近段时间，银行推出了很多稳健型的理财产品，这是由市场决定的，符合当前客户的投资需求。减少结构型产品的发行频率并不代表市场不看好此类产品，而是因为结构型理财产品的推出时机非常重要，如果时机恰当，完全可以帮助投资者在锁定风险的情况下博取高收益。对于一般中小投资者而言，配置一定比例的稳健型理财产品非常有必要，但毕竟风险和收益是成正比的，只买稳健型的理财产品的话，肯定不能达到一个好的效果，但如果全部购买高风险的理财产品，则面临巨大的风险，也不值得提倡。
投资者购买理财产品，首先要对自己的风险承受能力做出判断。风险承受能力差的投资者应该多配置一点保本固定收益、信托贷款等低风险理财产品，这类产品风险较小，本金及收益相对比较稳定，收益率略高于银行定存利率。风险承受能力较强的投资者可以提高高风险理财产品的比例，比如同股票挂钩的结构性产品、基金包括股票，但比例不宜太高，不要超过资产的50％。对一般投资者而言，首先要保证资产的流动性，因此保留部分存款很有必要。此外还要将资产分散配置，从风险较小的货币基金和债券基金到风险较大的股票和股票型基金都应有所配置。
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| 撰稿人：肖舫 |
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