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存款准备金率一月两提 银行板块影响趋弱？
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文章来源：第一财经日报 日期：2008年04月17日 07:00 http://www.china-cbn.com
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紧随经济数据 存款准备金率调至16%
张喆
在国家统计局昨日公布一季度经济数据之后，央行随即宣布自4月25日起上调存款准备金率0.5个百分点，由此将冻结约2000亿元资金。至此，存款准备金率已达16%。
这是央行去年以来第13次、今年以来第三次上调金融机构人民币存款准备金率。
“准备金率的上调符合预期，在刚刚公布一季度经济数据之后就上调准备金率，体现了央行严格执行从紧的货币政策的决心。”申银万国证券首席分析师李慧勇认为。
根据昨日国家统计局公布的数据，一季度居民消费价格总水平上涨8.0%，涨幅比上年同期高5.3个百分点。这一数据基本符合市场预期。
央行日前公布的货币和信贷数据出现增速减缓迹象。交通银行研究部认为，3月末广义货币余额增速降至14个月来的低点16.3%，基本接近央行16%的全年调控目标。
不过，央行仍然面临巨额外汇占款对冲压力。今年以来顺差规模有所减少，但其他项目外汇流入大幅增加，一季度外汇储备增加1539亿美元，同比多增182亿美元。根据央行的数据进行测算，金融机构外汇占款在前3个月增加超过14000亿元，央行回笼流动性的压力不小。
前期央票到期量增加，需要新的回笼工具进行对冲。根据Wind资讯统计，4月正回购到期6827亿元，央票到期3720亿元。
尽管一季度信贷增速下降，但李慧勇认为：“银行信贷控制的基础并不牢固，一季度信贷增速回落更多的是数量控制的结果，未来反弹的压力仍然很大。”
李慧勇认为，由于准备金率上调更多的是事后对冲性质，对银行直接影响并不大，但由于准备金率提高到16%的水平，而且存款准备金利率只有1.89%，对银行经营边际的冲击将明显增加。
考虑到可能吸引“热钱”流入等因素，不少机构均认为央行近期加息的可能性不大。交通银行研究部认为，货币政策仍将以数量型工具为主，二季度金融机构人民币法定存款准备金率还可能提高一两次。
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