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成思危：慢牛格局不变 30%个股仍存投资价值
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文章来源：第一财经日报 日期：2008年04月09日 01:58 http://www.china-cbn.com
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邵芳卿
全国人大常委会原副委员长成思危昨日在回答《第一财经日报》提问时表示，中国股市慢牛的趋势还将持续，奥运会前还可能会有一定幅度的上升。
成思危是参加在厦门举行的第12届台交会“海西物流·商道大讲堂”演讲后，以学者身份回答记者提问的。
对于他目前是否还坚持“慢牛”观点的问题，以全国台湾研究会理事会会长身份出席此次演讲的成思危强调，他以学者的良知作答，并持续了10分钟。
成思危指出，大盘从6100多点持续下跌，至今跌至3500点左右，但牛市仍然存在，慢牛的趋势还将持续，这可从两点来分析：
一是，即便现在是约3500点，但跟以前的2245点相比还是上升的。他估计，奥运会前还可能会有一定幅度的上升。
二是，他一再告诫大家，不要把上证指数作为中国股市的代表。因为上证指数只能代表中国70％的上市公司，不能代表深圳的上市公司；此外，上证指数是按照全流通总市值的整个样本来计算，存在很大偏差。
目前中国股市的总市值还不等于可流通市值。按照总市值计算其结果，就是大蓝筹占的权重特别高。“所以不能够只看指数，还是要看个股。”
成思危认为，两市仍存30％左右个股有投资价值，这些个股的价格经过大幅调整后，还有上升的机会。
成思危指出，国际上熊市时，往往部分上市公司退出市场。在熊转牛时，这部分绩效差的公司就不会成为害群之马。但我国股市熊市期间，整个上市公司总数还在增加，其中绩效排名前30％的公司，即约400家公司几乎创造了所有的业绩，后面的公司仅占极小的业绩。
“但在牛市时，它们的股票同样可以被炒作，造成股市所有股价都高，所以一旦有风险时，这些绩差股肯定套牢投资者。”他说。
成思危认为，此轮牛市大概经历3个阶段，其中从2006年12月到去年11月，这阶段增长是超常的，甚至可以说是非理性的。
“如果你冷静想想，其实很简单，股市的基本面是国家的经济大局和上市公司的质量，国家的经济大局和上市公司的质量绝不可能在一年里翻3番，所以，这种股价暴涨，它肯定不可持续。”成思危说，这才造成了深度调整。
成思危认为，舆论对印花税问题提得最多，印花税减少或增收可以起到一定效果，但效果不会太大，只是短期效果，政府最重要的是加强股市根本的制度建设，提高上市公司质量，要严格查处内幕消息、欺诈信息和恶意操纵股价，给投资者创造公正、公开、公平的环境，恢复投资者的信心。
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