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大扩容风声鹤唳 股市下一步玄机重重
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文章来源：第一财经日报 日期：2008年03月17日 06:09 http://www.china-cbn.com
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争议“大小非”解禁
任亮
根据时伟翔的测算，未来2年市场需要接近5万亿元的资金量，才能维持现在的股价
在行情大涨时并不显山露水的“大小非”解禁压力，在今年市场逐步走弱后，已经逐渐成为影响市场的重要因素。
3月12日，全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长贺强在接受《第一财经日报》采访时表示，“大小非”解禁所造成的市场压力是引起股指下跌的重要原因之一。
虽然目前大家所感觉到的“大小非”解禁压力更大程度是来自于心理层面，但贺强认为，由于这些股东原来持股的成本都非常低，给市场带来的实际压力也不小。不过，由于控股股东等不会轻易减持，实际压力也会比外界所估计的小一些。
长江证券策略研究员时伟翔近期的一份研究报告认为，2008年是解禁股影响市场的起始年，2008年底，限售期2年以内的限售股解禁完毕；2009年和2010年是大股东解禁的高峰期；非控股股东的持股调整在2008年、2009年将展开，对市场形成压力；2010年大股东也基本解禁完毕，但大股东减持的可能性较小，市场将完成博弈重构，进入一个全流通时代。
根据时伟翔的测算，未来2年市场需要接近5万亿元的资金量，才能维持现在的股价。在去年底市场趋势扭转后，股票由“稀缺”转为“过剩”， 5万亿元增量资金需求对市场的压力是巨大的。
不过，全国人大代表、股改第一股三一重工（600031.SH）的总裁、党委书记向文波，在两会期间接受媒体采访时曾表示，对“大小非”解禁后是否减持的担心是多余的。
他从三一重工的角度分析，认为大股东在二级市场大幅减持的可能性并不是太大。但是有的时候稍微的减持是很必要的。比如遇到很好的投资机会，比如说对员工进行激励。大股东所有经营的行为，都会根据企业发展的需要作判断，大家不必反应过度，因为全世界所有的资本市场，股票都是全流通的。
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