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白糖期货股票连环套涨 “浙江系”闪现
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文章来源：第一财经日报 日期：2008年02月22日 06:54 http://www.china-cbn.com
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畅远
股票和期货市场的连续双双暴涨，正在让白糖成为节后市场的“双栖明星”。
从2月13日开始，郑州商品交易所白糖期货与南宁糖业（000911.SZ）、贵糖股份（000833.SZ）等糖业股票上演了联袂飙升的行情。
由于启动时间和上涨轨迹相似，市场开始关注此轮白糖暴涨背后的神秘推手。
7天4个涨停板
2月5日，春节前的最后一个交易日。白糖期货0809合约在经历了前一天的冲高回落之后，以3956元/吨的价格收盘，每吨上涨2元。当天，南宁糖业、贵糖股份分别报收18.28元与12.82元，分别下跌1.88％和上涨0.47％。
当时，市场已经有广西白糖产区遭遇雪灾可能导致产量下降的消息传出，但由于3956元/吨的期货价格已经高出产区现货批发价格约200元，且一个多星期前白糖期价因产量过剩遭遇的暴跌令市场心有余悸，大部分投资者并未预计到春节后白糖期货与相关股票会上演一波如此震撼的上涨行情。
2月13日首日开盘，白糖期货率先启动，0809合约以涨停价4101元收盘。南宁糖业与贵糖股份分别上涨3.12%与4.76%，盘中明显有机构资金进场。随后的几个交易日里，白糖期货0809合约连续出现了三个涨停板，截至昨日累计涨幅达到18.9%；南宁糖业、贵糖股份累计涨幅接近50%，最新价格分别为26.18元和17.15元。
昨日，南宁糖业因股价异动停牌。但白糖期货仍在延续疯狂，0809合约增仓42594手至297864手，价格站上4700元/吨，收报4707元/吨。而昨日广西白糖现货价格仍在4200元/吨左右。
“在现货贴水达到500元以上的情况下，白糖期货市场很少出现这种连续大幅拉升行情。”一位期货市场人士昨日对《第一财经日报》表示。
该人士表示，促成此次白糖期价与股价暴涨的起因主要是雪灾对产量的影响，但是从全球范围看，其他主要产糖国家的产量仍在增长，如果扩大白糖进口数量，白糖价格的上涨空间会受到限制，而且目前广西受灾数据并未明朗。在如此短的时间就疯狂拉升价格，带有明显的投机性质。
“浙江系”身影
值得注意的是，此次白糖期价与相关股价的上涨轨迹极其相似，二者表现出相当的联动性。从两只糖业股票的表现情况看，白糖期货价格的暴涨成为股价飙升的主要推动力。
根据深交所2月18日与19日公布的股票异动数据，南宁糖业在2月18日买入金额最大的前5名席位是：东海证券有限责任公司上海北园路证券营业部、机构专用、招商证券交易单元、南京证券有限责任公司上海新华路证券营业部、中国民族证券有限责任公司宁波中山西路证券营业部。而在2月19日买入金额最大的前5名席位全部是机构专用席位。
贵糖股份在2月18日买入金额最大的前5名席位是：华泰证券股份有限公司上海陆家嘴东路营业部、机构专用、南京证券有限责任公司上海新华路证券营业部、中国国际金融有限公司上海陆家嘴东路证券营业部、中国银河证券股份有限公司北京中关村大街证券营业部。
数据显示，机构专用席位与上海营业部席位成为推动此次糖业股价上涨的主力。
郑州商品交易所最新交易排名显示，以“浙江系”为代表的资金成为白糖期货多方阵营的主角。浙江永安、浙江新华、浙江天地等期货公司席位分别占据多方总持仓排名的第一、三、九名，在排名前20位的席位合计持有的184040手多单里，“浙江系”资金持有的多单量接近10万手，比例超过50%。
浙江永安的一位人士接受本报记者采访时则认为，当前农产品期价整体处于强势。尽管现货供求关系暂时不支撑现在的期货价格，但今年是“奥运年”，对白糖需求较大，且受灾数据可能超出市场预期，因此现在的白糖期价仍有上行空间。对于该席位资金的来源，该人士表示“不能透露”。
有分析人士认为，期货市场与股票市场同时做多且涨停时间极其吻合，有可能是部分股票资金分流到期货市场做多白糖。由于期货实行保证金交易机制，这部分资金完全可以“以小博大 以一当十”，且一两亿元的资金对于股市庄家不算大数目。按照10%的保证金标准和昨日白糖0809合约4683元/吨的均价计算，增持20000手多单只需投入资金9366万元。
也有分析人士提醒，在相关情况未明了之前，对糖业企业股票的投资还需谨慎。
郑商所白糖成交创天量
200多万手成交了960亿元
卢进
市场对于南方甘蔗产区冰冻灾害的炒作还在延续，白糖市场的疯狂态势依旧不见缓解。
在维持了两个交易日160万手的成交后，郑州商品交易所（下称“郑商所”）白糖期货昨日再度突破极限，创出了208万手的成交新纪录，成交金额也创出了964.6亿元的天量。
白糖成交创天量，0809合约的贡献最大。昨日，该合约成交140万手，成交金额高达655亿元。
虽然，白糖期货市场上多空争夺异常激烈，但是白糖期价却牢牢控制在多头手中，昨日白糖各合约期价均出现大幅上涨行情，其中0809合约上涨95元/吨，报4707元/吨，这也是该合约春节后连续第7个交易日上涨，短期涨幅高达19%。
对于如此剧烈的上涨行情，市场人士颇有质疑：“虽然期货市场有价格发现的功能，但是这样的涨势到底是价格发现还是过度投机？”
在春节后的前三个交易日，郑商所白糖期价和现货市场白糖价格保持同步大幅上涨态势，但是从本周二以后，现货市场白糖价格涨势放缓，白糖期价却依然向上猛冲。0809合约期价与现货价格之间的价差已经扩大到700元左右，这是白糖期货上市以来，6个月远期合约所拉出来的最大价差。
市场人士指出，虽然近期白糖现货报价有所上涨，但是白糖现货成交却持续清淡，这一方面说明价格上冲没有被广泛认可，另一方面可见糖厂的销售压力，试想现货价格如果真的有望启动（如果白糖期货市场价格发现功能有效），为何用糖企业不趁现在“相对较低的价位”多进货备库呢？
因此，市场人士认为，虽然甘蔗产区的灾害可能会扭转国内白糖的供求局面，是白糖价格展开震荡上涨的态势，但是短期而言白糖期价的过快上涨，有过度投机之嫌，投资者追涨需谨慎。
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