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"八连阴"中石油滑向何处？机构估值分歧巨大
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文章来源：第一财经日报 日期：2007年11月29日 07:09 http://www.china-cbn.com
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王斌
截至昨日已“八连阴”的中国石油（601857.SH），似乎依然没有看到下跌的尽头。尽管最大跌幅已经超过四分之一，但机构对于中国石油的估值依然分歧巨大，估价上下限之差达15元。
中国石油昨日继续震荡下跌，收盘跌幅达到1.23%，以32.15元报收，创下上市新低。这是中国石油连续第八个交易日收出阴线。
中国石油上市以来累计下跌26.87%，近8个交易日累计下跌17.18%。中国石油的下跌，直接带动上证指数和沪深300指数连续3个交易日以下跌收盘。
兴业基金认为，中国石油的连续下跌，成为指数下跌的主要动力。
以上市首日收盘价及中国石油披露的半年报每股收益0.42元计算，上市首日中国石油动态市盈率高达52.33倍。以昨日收盘价32.15元计算，中国石油的动态市盈率已经降至38.27倍。
Wind资讯统计数据显示，若以昨日收盘价和半年报业绩计算，昨日中国石油的动态市盈率在两市总市值前三十的个股中位列19，仍远高于中国石化（600028.SH）24.92倍的市盈率。
对于中国石油的合理估值，机构之间的分歧较大。
国泰君安证券11月20日发布的一份报告指出，根据12家券商的预测，中国石油合理估值区间介于25~40元之间，估价上下限之差达15元。
申万巴黎基金认为，中国石油明年的市盈率应当在30倍左右，其合理估值区间在30~35元。
有基金人士表示，相对于中国石化，中国石油的业绩趋于稳定，加之其A股较H股价格明显偏高，中国石油的估值在25~28元较为妥当。
华泰证券11月1日在其关于中国石油的定价报告中预计，中国石油今年、明年及2009年摊薄后每股收益分别为0.83元、0.93元和1.01元。按今年以来国企大盘股挂牌首日表现、中国石油明年25~30倍动态市盈率及中国石化的市场估值测算，中国石油上市后的合理估值区间为23~27.6元。
一位私募基金人士认为，大多数中国石油的投资者都被套，止损和不敢抄底的心理使中国石油继续被看空，可能跌破30元。
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