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[专题]4500～7000点波动：明年是结构性牛市？
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文章来源：第一财经日报 日期：2007年11月28日 07:29 http://www.china-cbn.com
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东方证券：明年大盘将在4500～6500点波动
江南
昨日东方证券研究所发布2008年经济预测报告表示，预计2008年上证指数呈现倒V型的走势，全年在4500～6500点区间波动，A股市场总体呈现充满结构性机会的平衡市。
报告认为，2008年将呈现平衡市的主要原因是：企业盈利增速将下滑至30％，市场将从超预期过渡到低于预期；全球经济放缓、贸易顺差缩小、中国持续的紧缩性货币政策，导致流动性泛滥问题明显缓解；由于业绩增长预期大幅度降低，财富效应减弱，市场情绪比2007年低落；随着盈利增速的下降，负利率走向正利率，赚钱效应减小，风险溢价水平明显提高，合理估值水平下降，2008年A股市场合理市盈率在20～30倍。
报告同时指出，成长和内需这两大主题应该成为2008年A股的首选策略，成长股和内需导向行业有较大可能带来超额回报。其中，看好的内需类行业包括连锁业、食品饮料、医药、化工、旅游。由于国际主要经济体经济增速下行，中国出口行业受到影响，建议规避出口导向和周期性行业。此外，自下而上选择确定的高成长公司也将带来超额回报。银行受2007年多次加息影响，息差进一步扩大，2008年的利润增长确定，但要考虑2008年非对称加息带来的市场情绪波动；有定价权的资源股表现也会不错，例如铁矿石、稀土等。
报告还表示，事件驱动型的机会也值得关注。比如，本币升值收益类公司，商业地产更容易得到关注；股指期货受益概念股，如参股期货公司股；上半年奥运概念股；央企重组、股权激励和地方国资重组是个持续的主题，其中，地方国资重组更关注上海、天津的动态。
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