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港股同期跌幅大过A股 A-H股溢价拉大至68%
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文章来源：证券日报 日期：2007年11月22日 11:45 http://www.china-cbn.com
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随着中国中铁进行网下申购，加上国际油价逼近100美元/桶，引发人们对未来全球经济的担忧，上证指数亦表现出冲高回落的态势。目前平衡权重股回调对指数影响主要靠占“八”的二、三线蓝筹股及超跌股反弹创造的多头力量，而新股的供给量则成为市场选择方向的另一个重要力量。市场维持盘整格局的时间长短和盘局后的方向选择，将会受到多种因素的共同作用。
航母级的新股申购都会对市场产生明显影响，申购当天指数K线趋势表现出有类似如“节点”的特性。2007年10月25日和26日40亿中国石油A股申购发行，募集资金总额达到668亿元，可以清楚地看到指数从10月25日开始即出现回落。在中国石油网下和网上申购期间，指数共下跌253.48点，跌幅达4.34%，交易量2109.93亿元。在网上申购当日，指数微涨0.49%，成交额889.59亿元。而对于中国神华，市场也做出类似反应。9月26日中国神华登陆上海证券交易所，发行18亿A股总募资额665.82亿元，上指数指从9月25起即出现回落，也就是该股网下和网上申购日，指数回落146.49点，下跌2.67%，成交额2492.29亿元。
周二和周三正是中国中铁46.75亿A股224.4亿元募资总额的网下和网上申购日，这两个交易日上证指数回落1.05%，成交额1474.48亿元，指数回落的幅度远小于前两者，表明离场申购资金数量正在减少，市场对新股发行的承受力正在增强。
从盘面观察，中国石油（601857）、工商银行（601398）等几大权重股继续成为市场的领跌力量。特别是中国石油从本周一开始计入指数后，不但没有成为市场期待的领涨龙头，反而成为领跌品种。在上证指数近三日下跌的一百点中，中国石油就贡献了一大半，上证指数在上周三拉出的长阳已被慢慢地吞蚀。由此可见，由于大盘蓝筹股的弱势，市场将有个复杂震荡筑底的阶段，结束筑底仍有待大盘蓝筹股的全面止跌企稳。
虽然周三A股普遍下跌，但是A-H股溢价并没有缩小，反而因港股跌幅更大而拉大，最新A-H股溢价是68%，大于前一天的63%。从A-H股溢价长期必然趋近的趋势看，H股将有很大的上升空间或A股有很大的下跌空间；短期内，如果港股继续下跌，比价效应对A股的影响是不言而喻的。
尽管近期宏观调控政策累积效应显现，美国和日本以及香港和台湾股市等国际国内股市全面走弱，但上证指数5000点大关始终未能被击穿。随着权重股回调速度的逐步减弱，虽然多头做多心态谨慎，但基金申购的放行，央行高层的短期不加息表态，都对市场形成偏暖守护，市场后市的长期向好趋势仍未发生改变。
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| 撰稿人：赵子强 |
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