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A股市场已步入调整格局
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文章来源：解放网 日期：2007年10月23日 14:29 http://www.china-cbn.com
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股指反弹无力，投资者应适时减仓
记者李强专稿：上证指数在站到6000点以上的高位时，各项风险开始迅速扩大。截止今天早盘收市，上证指数报5637.45点，跌幅0.53%，指数下跌29.88点，成交477.31亿元；深证成指报18337.195点，跌幅为0.23%，指数下跌42.216，成交额仅256.89亿元。成交量的持续萎缩预示着当前市场已进入一个震荡整固的阶段，股指继续顺利上行的可能性正在变弱。
上证指数自从本月16日创下6124.04点的历史新高后，至今，已连续5个交易日（含今日早盘）下跌，并且，在今日早盘收市前，创下近期低点5636.17，至此，上证指数连日来已缩水了近500点。值得注意的是，如果今天大盘再度下跌，那么，沪指自今年二月份以来将首次出现五连阴的走势。
从K线图可以看出，今天早盘两市股指运行均处于围绕前一交易日的收盘点位震荡整理的格局，在连续数日的市场回调之后，短期均线已成为回升的主要压力，成交量不增反降。两市下跌家数仍多于上涨家数，煤炭、有色金属等前期表现抢眼的个股调整压力仍较大，同时，两市的权重股大多表现疲软，这也是市场难有起色的主要原因。证券分析人士据此判断，市场继续延续原有的顺利上行的节奏已经几无可能，大盘股波动加大了股指的剧烈震荡，综合考虑市场整体估值水平高企、周边市场动荡以及量能萎缩等因素，预计市场仍将有进一步整固的动作。
国泰基金最新的报告指出：市场已经步入调整格局。不断加剧的估值压力，以及进一步的宏观调控和监管控制意愿都对股市形成较大的压力，即将密集披露的三季度业绩和场外资金流入的意愿是决定十月内走势的关键，从现在的情况看，对业绩和资金都应该持谨慎的态度。
值得关注的还有，从现有的数据看，三季度业绩如中期般明显超出市场预期的可能性不大。而QDII产品的火爆销售反映出投资者对海外投资的意愿非常强，也意味着场外资金对A股的风险意识开始加大。同时，周边市场的连动效应不可忽视。近日，亚太股市整体出现暴跌。昨日，香港股市恒生指数收报28374点，大跌1091点，跌幅3.7%；H股指数收报18809点，下跌913点，跌幅4.63%。
来自基金公司的人士建议，在股指反弹无力的前提下，投资者应适时减仓，操作上不应盲目介入没有新资金关注的股票，谨慎为易。不过，部分证券公司分析师认为，今日下午的市场可能会出现反弹，但如果反弹无力，投资者还应进一步降低仓位。对于一些季报大幅增长的个股，可适当少量参与，特别是低价股。多数分析人士建议投资者目前不要急于进场。
上市后便连续涨停的中国神华，目前已经从最高94.88元，股价连续大幅下跌7天，今天早盘收于78.35元。神华的糟糕表现，一定程度代表着近期大盘权重股的疲软。
今天股指出现小幅下挫，但股指的下跌主要是受权重股的影响，蓝筹泡沫的挤压，有望使前期滞涨的优质成长股脱颖而出。尽管股指的下跌仅有四个交易日，但大多数个股早已出现较长时间的调整，在三季报陆续公布之际，投资者宜对业绩增长明确、但前期跌幅较大的优质个股积极介入。
上周，A股市场攀上6000点之后的急挫，基金稳定市场的功能并不明显，基金难以成为市场“稳定器”。银河证券基金研究中心有关专家分析指出，上周，前期部分排名靠前的基金净值下调较大，而轻仓灵活者胜出，主要是因为基金重仓股发生了较大幅度的调整。假如投资者形成整体看空的预期，巨大的赎回压力将迫使基金抛售股票以保证流动性。届时，基金非但不是“稳定器”，反而成了助涨助跌的工具。
一些基金经理认为，在外围市场大跌和国内市场高估值的共同作用下，A股出现调整在意料之中，而且短期看调整还将延续，四季度采取防御性策略是合理的选择。出于对四季度市场的谨慎心态，泰达荷银、国泰等多家基金公司在四季度投资策略报告中都提出将倾向配置防御性品种以应对市场调整。
在具体行业配置上，泰达荷银基金认为“科学发展观”与“和谐社会”将是未来发展的两大主题，同时也势必映射到相关投资板块上：上游资源类公司，尤其是具有定价权或者地域属性强的矿产，中游行业集中度低、具有整合潜力的钢铁和高附加值的机械、电子元器件行业，以及下游消费类中具有定价能力的啤酒、家电、电信、白酒、旅游景点和梯次升级的汽车、房地产、航空等行业都将长期受益。
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