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深交所：上市公司业绩跳跃增长 泡沫因素仍需警惕
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文章来源：新华社 日期：2007年09月03日 12:15 http://www.china-cbn.com
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新华社深圳９月３日专电（记者何广怀）深交所２日发表的分析报告表示，今年上半年深市主板上市公司总体业绩实现了跳跃性增长，但投资者仍需警惕业绩剧增背后隐藏的泡沫性因素，谨慎开展理性投资。
据介绍，截至８月３１日，深市主板４８８家上市公司中，已有４８７家披露了上半年业绩报告，共３８７家上市公司实现盈利，占比７９．４７％。上半年加权平均每股收益０．１９５元，与去年同期相比增长８３．５３％；加权平均净资产收益率７．４１％，同比提高了３．０５个百分点。实现营业收入７５４５．１９亿元，同比增长２８％；实现营业利润６４５．７４亿元，同比增长９１．３１％；实现净利润４７５．２０亿元，同比增长９９．２３％。
深交所表示，在上市公司业绩大幅提升等有利因素的同时，还应当看到业绩增长泡沫等不利因素的影响。
首先是投资收益对业绩贡献度过高，上市公司盈利增长的持续性值得怀疑。上半年深市主板公司实现的利润总额中，投资收益１０４．１０亿元、公允价值变动损益９．１４亿元和营业外收入４２．４９亿元，对利润总额贡献的比例分别为１５．３３％、１．３５％和
６．２６％。与上年同期相比，公司主营业务对其利润总额的贡献率下降了２７．３２％，而投资收益则大幅上升，对利润的贡献率上升幅度高达５０．１９％，公允价值变动损益也增长了５０％。每股利润分拆后各项指标的情况也不乐观，每股主营业务利润和每股营业利润分别增长２５．６２％和７０．３９％，增长幅度低于每股收益，而来自非主业的每股投资收益增幅却高达１５９％，每股公允价值变动收益增长１５８．６６％。
其次是现金流增长滞后于账面利润增长，利润增长有相当一部分是来自于新会计准则实施后账面利润的增长。今年上半年，深市主板公司加权平均每股经营活动产生现金流量净额为０．２５元，与去年同期相比，经营性现金流量的增幅仅为４１．２２％，大大低于加权平均每股收益的增幅，每股经营性现金流增长比例与账面利润增长比例不甚匹配。
第三是股指涨幅远高于业绩增幅。今年上半年，社会资金源源不断地流入Ａ股市场，导致深市主板各股指均大幅上涨，其中深市成指由２００６年７月１日４３０１点上升到近日最高１８１２８点，涨幅达３２１％，远超上市公司营业收入、净利润２８％、１０９％的增幅。深市主板目前加权平均动态市盈率已达４２倍，而同为亚洲新兴资本市场的香港地区平均市盈率仅为１５倍，韩国仅为１０倍，新加坡为１３倍，印度为２５倍。
第四是绩差公司、亏损公司境况不容乐观。今年上半年仍有１３８家公司业绩较上年存在不同程度的下降，合计下降金额达３４．５２亿元。尚有１００家公司发生亏损，整体亏损１４．１６亿元，平均每股亏损０．１０元。
第五是业绩增长同时分配稀少。今年上半年深市主板公司每股收益实现了８３．５３％的快速增长，但上市公司的利润分配却十分稀少。４８７家公司中有４８１家半年报推出不分配利润的方案，仅有２家公司单独分派现金，２家公司推出转增方案，２家公司推出派现金及送红股方案。
第六是公司治理工作任重道远。根据深市主板３７０家公司披露的自查报告，不少问题仍然存在，主要包括：大股东“一股独大”，大股东资金占用，董事会下设各专业委员会作用没有充分发挥，公司的投资者关系、中长期激励机制不够完善，内部管理体系、风险控制管理需完善，存在同业竞争、关联交易过多等。
第七是股改、清欠“钉子户”有待解决。今年上半年，深市主板公司又有３７家公司实施完成了股改工作，７家公司进入股改程序，使得深市主板已完成及进入股改程序的公司达到４５５家，占总数的９５．７９％，市值占比９８．６５％；未进入股改程序公司尚有２２家。清欠工作基本完成后，仍有部分公司存在占用问题，有些“占用大户”还可能存在隐藏占用、边还边占、还旧占新、期间占用等问题。如何根本解决资金占用，建立杜绝占用的公司治理结构，仍是今后监管工作面临的重大难题。（完）
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