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人民日报：业绩好，理性不能少
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文章来源：人民日报 日期：2007年08月31日 12:55 http://www.china-cbn.com
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上市公司中报披露进入尾声
本报记者 许志峰
逾七成公司净利润增长
上市公司中报披露已进入尾声。来自北京天相投资顾问公司的数据显示，截至8月30日，共有1435家上市公司披露了中期报告，占上市公司总数的95.41%，加权每股收益0.196元。其中，超过七成上市公司的净利润较去年同比实现增长。
天相投资分析员王巍峰说，1435家上市公司创造净利润3217.60亿元，其中具有可比性的1296 家公司净利润合计1851.97亿元，较去年同期增长79.90%。这一增长速度，超出此前市场上大部分人士的预期。
在整体业绩增长的背景下，一批绩优公司脱颖而出。中报显示，有96家公司每股收益高于0.50元，有142家公司每股收益在0.3元—0.5元之间。
上市公司业绩能够快速增长，得益于上市公司主营业务的稳定增长。截至8月29日，已披露中报公司上半年实现营业收入3.38万亿元，同比增长23.71%。除了正常的生产规模与市场扩大所带来的成长外，股权分置改革后，大股东向上市公司注入资产，也直接促进了上市公司主营业务跳跃式发展。如太钢不锈，今年上半年净利润超过27亿元，同比增长超过300%。其中重要原因是，公司于去年通过新增发行收购集团钢铁主业资产，从而直接推动了公司主营业绩的大幅增长。
投资收益助推业绩增长
王巍峰说，尽管营业收入增长较快，但仍远低于净利润的增长，这主要是由于投资收益大幅增长，毛利率上升以及三项费用的增长低于营业收入的增长速度。中报显示，上市公司毛利率上升、三项费用控制得当。上市公司加权平均毛利率为20.02%，比去年高出1.91个百分点。三项费用合计2475亿元，较去年同期增长了20.21%，但低于营业收入的增长幅度。
这其中，上市公司投资收益的大幅增长尤其引人关注。据统计，今年已披露中报上市公司实现投资净收益合计1149.71 亿元，占利润总额的比例为超过24%。而去年这个比例仅为8.88%。也就是说，在今年上市公司每股2毛钱的收益中，有4分多钱来自于投资收益。
金融类企业不再是投资收益中的“主角”。据统计，截至8月29日，已披露投资收益的上市公司中，有86家公司今年的投资收益达到1亿元以上，除8家金融类企业外，其余都为实业类公司。
专家分析，今年投资收益之所以普遍出现大幅提高，与上市公司长期股权投资相关不大，而是基于牛市市场环境中，很多公司作为证券投资者，在股票收益中获益丰厚。如雅戈尔，其上半年投资收益贡献12.23亿元，其中对联营和合营企业的投资收益仅456万元，可供出售金融资产处置收益却高达11.24亿元，根据公司公告，上半年其对外投资回报丰厚，所投资的中信证券股价大幅上涨，参股的广博股份、宁波银行顺利上市，这些投资给公司带来良好回报。
理性分析上市公司业绩
专家分析，目前上市公司正处于业绩的上升周期中，这一趋势短期内不会改变。因此，对今年及今后上市公司的业绩，仍可持乐观态度。
截至8月29日，两市共有461家公司发布了今年三季度业绩预告，其中“预喜”公司占六成多。发布业绩预告的公司中，285家公司业绩同比向好。其中233家公司预计前三季度业绩同比增加，52家公司预计扭亏。
王巍峰认为，尽管上市公司业绩整体向好，但各行业表现差异较大，对投资者选择投资方向提出了更高的要求。今年上市公司中报显示，业绩增长超过70%的行业有22个，但与此同时，也有一些行业业绩出现下滑。
对于二级市场比较热衷的投资收益题材，专家认为也可能成为一柄“双刃剑”。出售股权资产所获得的巨额收益只是一次性的，对短线估值可能会产生积极影响，但从长期来看，一次性巨额收益不会从根本上改变上市公司的竞争力，也并不会影响到上市公司的中长期价值。相反，还有相当多的公司由于证券投资失败，影响了公司利润的增长。据统计，上半年有130多家企业投资收益为亏损。
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