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次贷风暴改变市场风险偏好 全球理财市场重塑？
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文章来源：第一财经日报 日期：2007年08月17日 07:25 http://www.china-cbn.com
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黄金能否让投资者避险？
江南
美国次贷风暴给金融市场带来的动荡仍在蔓延。在关于此次风暴的讨论中，不少业内人士再次提出提高黄金作为储备手段、结算与支付工具的地位，这给黄金带来了价值重估机会，也势必影响到今后的黄金投资市场。
熟悉黄金投资的投资者都对美元币值的变化十分敏感，此次风暴给黄金市场带来的影响，首先来自于美元币值受此次风险性因素的干扰。风暴发生后，各国政府纷纷向各银行注资，金额涉及3000多亿美元。对此，市场人士的解读为，各国政府增加了他们的风险暴露头寸。这种风险暴露头寸的增加，必将对美元币值产生负面影响。
对于黄金投资来说，美元和黄金的关系在一定程度上是替代性的，或者说是负相关的。在国际贸易中，出于降低风险的考虑，交易者也更愿意将结算与支付工具从美元换为黄金。
按照这个逻辑，不少黄金分析人士指出，次贷风暴对黄金价值的影响是正面的，从长远看，黄金会由此进入新一轮牛市周期。
然而，在风暴发生至今，国际黄金市场并未出现如市场人士预测的大幅上涨，相反，黄金价格也随欧美股市、原油及金属价格震荡走低。
自7月24日纽约黄金价格创出每盎司688美元的近期新高之后，出现连续三个交易日的大幅下挫，尽管随后反弹走高，但在8月8日次贷市场再次恶化后，黄金价格在8月9日收出了下跌12.8美元的大阴线，接下来仍表现弱势，最新至每盎司665美元。
业内人士分析，近期黄金市场的震荡，主要原因是美元并未出现大幅下跌。由于美国经济仍有向好可能，次级债的影响可能被其消化。近几日，美元指数连续攀升。而在美元表现强势的同时，欧美股市大幅走低，黄金也容易遭到抛售，投资者更愿意选择持有现金而不是黄金来规避风险。
不过，也有不少业内人士指出，黄金现货基本面及近期技术形态，已经为其今后的上涨奠定了基础。从黄金的现货需求来看，进入9月后来自印度和中国的需求将逐步转旺，而欧洲夏季假期的结束也将提振需求。分析师预计，黄金已经逐渐建立了良好的底部形态，后期展开大幅上攻只是时间问题而已，即使单日出现较大异常波动，但对整个长线趋势将不会构成威胁。
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