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暴跌市场催生理性投资 市场调整接近完成？
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文章来源：北京青年报 日期：2007年06月06日 11:39 http://www.china-cbn.com
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调整·市场变化
“除了市场，没有人有资格教育投资者。”在经历了数个交易日的暴跌后，一基金经理感叹。
从4328点到3404点，许多新入市的投资者赔惨了，也第一次感受到了股市的风险。随着市场的企稳，股民转投基民阵营将迎来一个小高潮。
■市场调整接近完成
“从这几天的调整幅度来看，基本上已经可以判断调整暂时告一段落。再向下的幅度，则主要看基民情绪，如果继续大量赎回基金，则可能继续下跌。”一名基金经理在大盘跌到3400多点时表示。
昨天沪综指上午又是一路狂跌，最低到3404点；但随后便掉头上扬，不仅翻红，还最终上涨了96点。
很显然，财政部上调印花税调控股市所产生的效果已经远远超过了预期。至少从目前来讲，股市失控般连续暴跌是监管部门也不想看到的情形。
日前，证监会紧急召集数家操作较激进的基金公司老总开会。在会上，监管部门表达的中心思想还是希望基金坚持价值投资理念，不要参与短期炒作、波段操作。
此外，证监会还紧急批准了景顺长城、广发、华宝兴业、益民四家基金公司的新基金发行。
根据证监会以往习惯推断，在股票市场火爆时，新基金审批程序会严重放慢；而在市场大幅下挫或低迷时，新基金上市可以提升信心，稳定股价。
■持续暴跌吓跑基金抄底者
过去五个交易日对大多数中国股民来说，都是一个痛苦的阶段，由于题材股、蓝筹股一路暴跌，大多数股民损失都在20%以上，超过了大盘的调整幅度。相对而言，基民的损失并没有这么大。
数据显示，在财政部宣布上调印花税后，5月30日至6月1日的三个交易日里，上证综指累计跌幅达7.75％，沪深300指数累计跌幅达8.85％。
银河证券基金研究中心的数据显示，全部偏股型开放式基金净值的累计跌幅则在5％以下。而在这一阶段，基金并没有出现大范围赎回，相反，许多基金仍然处于净申购状态。
到了6月4日，股市继续大跌，一些基金才遭遇了较大的赎回压力，出现了净赎回情况。“在上个星期，相对于股市的大起大落，基金表现比较稳定，许多人申购基金是企图抄底。但星期一股市继续大跌，抄底的投资者积极性受挫。”一名基金从业者称。
另外，在周一大跌之后，一些基民落袋为安情绪上升，也促发了周一的净赎回行情。
■机构资金重夺话语权
股市大跌，场内投资者损失惨重，欲罢不能；而准备入市的百姓，见到如此惨烈的下跌后心中也开始犹豫。
根据中国证券登记结算公司的数据显示，5月31日和6月1日两天，沪深两市新增A股开户数连续大减，分别为269734户和227046户。
与此同时，基金由于表现比较稳定吸引了不少投资者。统计显示，基金新开户数较前段时间明显大幅增加，其中5月31日新增基金开户数为449421户，6月1日基金开户剧减，但也达到187972户，是5月份日均新开基金户数的两倍多。
这一数据表明，机构有可能重新夺回一季度丧失的市场话语权。
友邦华泰红利ETF基金经理张娅认为，进入5月份以来，每日新增A股开户数开始下降，近日市场调整趋势明朗后，基金的申购规模却同时稳步上升，表明散户新入场资金的热度有所减退，已入市的散户资金开始出现向基金等机构转移的倾向。
“本轮调整结束企稳后，市场相比于前期，机构投资特征将更为明显。机构近期对后市的布局判断将从大体上决定下阶段的市场热点。”
■弃股从基是大势所趋
在股市多次碰壁后，从股民转化为基民，这是中国投资市场正在发生的变化。实际上，在一些金融市场较发达的国家，普通老百姓通过基金介入股票、债券市场是一个公认的比较明智的选择。
以美国为例，截至2006年11月底，美国共同基金管理的资产达10.281万亿美元，在全球基金市场占据了53％的份额。经过80多年发展壮大，共同基金已经成为百姓理财认知度最高的行为。
在2006年，有5490万个美国家庭，即全美48％的家庭持有共同基金，平均每3个美国人中就有一个是共同基金持有者。在美国家庭的金融资产结构中，共同基金所占比例高达47％。
调查显示，42％的基金持有者表示，正是由于股市波动风险太大的原因，他们选择了比股票更为安全的共同基金。而专家理财的实际效果也不错。
在2006年，美国股票型基金的平均收益率高达15％，是三年来的最好成绩。其中投资中国、印度等亚洲新兴市场的基金回报率甚至高达36.9％。
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| 撰稿人：范辉 |
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