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肉价吊起CPI几成定局 加息担忧再起
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文章来源：南方日报 日期：2007年06月06日 11:24 http://www.china-cbn.com
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新的紧缩性政策何时出台考验决策层
虽然距离国家统计局发布5月份CPI(居民消费价格指数)还有几天时间，但在股市连日来备受打击的境况下，各界对于新数据的期盼尤为强烈，以致于不少研究机构、研究人士所发布的一些预测也遭遇“热炒”。
与之相关的是，央行行长周小川昨日参加英国《银行家》杂志举办的论坛时表示，央行也非常关注当前猪肉、蛋、油等食品价格的上涨，但粮食价格只是物价指数的一部分，是否加息要看CPI的总体情况，这要在国家统计局10日后公布5月份CPI统计数据之后才能决定。
在记者近日所展开的前期采访中，认为5月份CPI再次撞线的研究人士占据绝大多数，不少人士用“再次破3％毋庸置疑”的简短语句来总结自己的判断；高盛在其近日发布的报告中更是放出高调:受肉价上涨的推动，5月份的CPI可能飙到4％。
当各方均把聚焦的目标锁定在即将发布的CPI之上时，留下的一串问号是:当CPI再次冲破警戒线几成定局，我们能否进一步断定经济通胀的脚步已经越来越近？如果不是，又该如何解释“CPI上扬”与“经济不一定就通胀”二者之间的关系？此外，在CPI短期内难以退下警戒线的背景下，新的紧缩政策是不是又将面临一次新的抉择？一旦新政策再次出手，决策层会不会眷顾已经伤痕累累的股市？
老百姓触摸到“通胀”的温度
不难看出，对于当前的宏观经济形势，诸位现身公开场合的官员要么三缄其口，要么含糊其辞。事实上，即便官方人士大多不太愿意用“是”或者“不是”这样的方式来直接回答记者提出的相关问题，但是近期物价上涨的事实老百姓都能切身体会得到。
且不说居高不下的房价，即使是老百姓日常生活中的必需品——肉、蛋、米、油也都是不断高企。专家们也承认，每年的4－5月份本来不应该是猪肉消费的旺季，但是这个“惯例”最近一再被打破。
国家商务部市场运行调节司发布的监测数据显示，5月前20天，全国36个大中城市猪肉价格涨幅超过了40％；而由国家发改委最新发布的监测结果表明，5月份全国36个大中城市猪肉价格平均上涨了10.5％。
对于肉类、粮食类价格的大幅波动，国家有关部门的官员和学者都出面作过解释。基本的观点是，这次食品类价格的普遍上涨带有一定的特殊性，要么与短期的供求紧张有关，要么与国际市场的整体波动有所关联。
另外，国家商务部市场运行调节司副司长王北鹰在接受记者采访时如此解释:“我认为农产品价格稳步上升是很正常的，人们生活水平的提高对物价必然有一个拉动作用。”
“经济增长最终是要反映在价格上，城市生活水平在提高，农村的生活水平也应该不断提高，农产品价格上升应该属于很正常的现象。”王北鹰进而认为，猪肉价格和食用油价格肯定会影响CPI指数，目前这种情况必然会推高CPI指数。
被扭曲的CPI能否成判断通胀的依据？
不过，对于王北鹰关于猪肉价格和食用油价格上涨“还不至于造成通货膨胀”的观点，国家发改委经济形势研究室主任王小广却提出了自己的看法。王小广认为:通货膨胀这一“温度计”已难以准确测量经济过热程度，而判断的偏差导致“本轮调控政策实施难度加大，效果也不尽如人意”。
多位受访专家告诉记者，在外界看来，央行、发改委、商务部等宏观经济部委出台新的调控政策都会盯住国家统计局的数据，但是，实际上央行、发改委、商务部都有一套自己的监测数据。也就是说，“有时候统计局的数据反映经济不够热，但是发改委或央行的数据却热多了，这时候统计局的数据也仅会作为参考了。该出的政策照样会出。”
事实上，由于在国家统计局发布的CPI数据结构中没有充分考虑或未计入房价、资产价格的权重，因此不少研究者认为:这样的CPI数据不仅不能反映出是否出现通胀，更不能测出宏观经济的“温度”。
在王小广看来，在20世纪80年代至90年代的经济过热中，是可以用通胀水平来度量经济增长的热度，但现在宏观环境发生了很大的变化，通货膨胀这一“温度计”根本测量不到经济过热的程度。
他表示，更为令人担忧的是，经济热度测量偏差的影响范围已经扩散到宏观调控的具体实践之中，“判断经济过热或投资过热的标准缺失，造成调控目标不够明确，甚至迷失，直接影响了调控效果”。
专家呼吁投资者，鉴于官方统计数据存在这样的缺失，因而，一方面在投资过程中需要参考这些数据，另一方面，投资者又不能把决策的依据完全建之于这些数据之上，需要根据实际情况理性分析。
短期再出降温措施可能性小
最近一段时间已经有很多调控措施出台了，有的是在大家意料中，有的却超出了大家的意料——对于广大投资者来说，他们近期在政策判断预期上难免出现一段空白，他们不太清楚是否未来短期内还会出现政策性的降温。
在外界看来，央行行长周小川昨日发表的上述观点颇耐人寻味。记者注意到，有人判断说:如果5月份的数据确实很严峻，央行新的紧缩性措施出台又将是时间选择上的问题；也有人认为:综合宏观经济面的各方态势看，央行等部委可能也面临着进退两难的境地，除了何时再出手的问题外，他们恐怕还需深入考量究竟该不该再度出手的问题了。
从多家研究机构发布的观点看，认为我国当前经济不存在过热迹象、不需出台新的调控政策的不在少数。其中，世界银行、穆迪等知名机构就建议暂时放弃再度加码紧缩性政策的考虑。
经济学家余南平昨日结合近期的股市判断，“从大的宏观角度看出台针对股市降温措施短期内是不会有了，但是应该关注即将出来的CPI指数，是否预示着央行会通过加息来给整个宏观经济降温。”
他认为，从近期几大部委出台调控政策却遭遇市场强烈反感的结果看，今后不应该再出台这样信息不对称型的政策调控措施，而是应该考虑政策的可预期性，因为证券市场的表现是建立在对未来信息的预判基础上。
“这次看来是几个部门的衔接上有问题，这样影响政府公布信息的权威性，导致对将来发布的信息，投资者不知听谁的好，一个信息出来，他可能正话当反话听。其实三大报出来的评论，是给了一个缓和平息的基调，但是市场并没有领情，这就是市场的惯性。”余南平还认为，今后应该通过精确打击来使市场投机性降低、投资性增加，而不是用政策性手段使市场出现整个系统性下降。
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