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范福春：股指期货择机推出 公司债发行即将启动
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文章来源：第一财经日报 日期：2007年05月28日 07:00 http://www.china-cbn.com
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范福春：股指期货择机推出
技术系统是股指期货无法快速上市的主要瓶颈
刘文元
日前，中国证监会副主席（下称“证监会”）范福春表示：“股指期货等金融衍生品将择机推出。”
他是在26日出席第十届科博会时做出上述表示的。他强调，监管部门要加强多层次市场体系建设，积极推动产品创新，有序推动金融期货筹备工作。
而对于股指期货具体的上市日期，市场人士则认为，根据目前股指期货筹备进度，股指期货推出日期很可能推迟到今年11月份甚至更迟。
自2006年9月中国金融期货交易所（下称“中金所”）正式挂牌后，鉴于股指期货自身的重要意义以及推出后对股市的潜在影响，股指期货的推出时间表成了市场关注的焦点。2006年9月至今，市场对股指期货的上市日期已经经历了两次心理预期“高潮”。第一次预期高潮是2007年一季度；第二次是今年5月开始的，而且至今仍有相当部分市场人士相信会在6月份推出。
不过，据《第一财经日报》了解，目前股指期货技术系统建设还存在一定问题，这成为了制约股指期货上市的首要瓶颈。虽然在过去的几个月内，系统建设已有进展，但是仍距离股指期货推出的要求有相当的差距。目前中金所一端的技术系统准备已经十分完善，随时都可以正式运行，不过会员端以及会员端与交易所系统的对接上还需进一步改进。
据了解，多方面原因制约会员端技术系统建设缓慢。鉴于股指期货上市后客户规模和交易量的增大，证监会对股指期货技术系统的建设提出了高标准的要求，会员需要在机房、服务器和交易结算软件等软硬件建设方面投入大量的资金，虽然目前多数期货公司已经充实资本金，但是根据新的净资本持续监管的有关财务规定，技术系统的软硬件投入将按照两折进行折旧计算净资本，期货公司忌惮高额投入折旧后难以达到净资本监管的要求，因此在技术系统投入方面非常犹豫。
据悉，鉴于上述顾虑，目前已经有相当部分期货公司正在考虑抛弃自建机房的方案，改为选择机房由上海期货技术公司进行托管的方式，以减低成本。
此外由于全面结算会员、交易结算会员和交易会员的申请程序等问题至今仍未最终明确，期货公司无所适从，不知道自己应该按照什么类型的会员标准建设技术系统，这也是导致技术系统建设缓慢的原因。据了解，目前技术系统的建设没有强制性完成的截止日期，根据目前的情况，即使最乐观的估计会员端系统的准备基本就绪也要到6月结束。
虽然中国证监会已经公布了结算管理办法等与《期货交易管理条例》配套的规则，但是基金、券商以及商业银行参与股指期货的管理办法至今尚未最终公布，法规建设方面也是制约股指期货上市的重要因素。
按照目前的股指期货筹备工作进度，市场正在形成股指期货可能会在今年11月份甚至更晚推出的第三次心理预期。如果股指期货不能在6月份推出，市场人士分析，综合考虑其他因素，决策层很可能将股指期货的上市日期定在今年11月份甚至更迟。
范福春：公司债发行即将启动
刘文元
中国证监会副主席范福春上周六在第十届科博会“金融与高新技术产业发展国际论坛中国PE高峰会”上表示，中国证监会将加强多层次市场体系建设，拓展资本市场的广度和深度，满足企业多元化融资需求，即将启动公司债的发行。
自去年以来，将企业债和公司债进行区分，改革目前企业债券市场监管机制成为债券市场改革的热点话题。2006年中国证监会领导曾多次在公开场合提到“公司债”这个概念，并表示上市公司应该扩大“公司债”发行规模，拓宽直接融资渠道。
在1月20日召开的全国金融工作会议上，国务院总理温家宝明确提出：“加快发展债券市场。扩大企业债券发行规模，大力发展公司债券，完善债券管理体制。”
一些专家认为，未来企业债和公司债监管权将分开，由非上市公司发行的企业债券的监管可能继续由发改委负责，而上市公司发行的企业债，即公司债的监管，由中国证监会负责。
范福春表示，目前中国资本市场改革取得了长足进步，中国证监会正在积极推动产品创新，资本市场投资品种日益丰富，尤其可喜的是，公司债券也将迎来健康发展的新阶段，上市公司债券的发行即将开始启动。
范福春说，应该抓住有利时机，继续推进资本市场进一步发展，要加强多层次市场体系建设，拓展资本市场的广度与深度，满足企业多元化的融资需求和投资者对丰富金融产品的需要，这是资本市场赖以生存和发展的基础。要积极推进股票、国债、公司债权和资产证券化的发展，同时要研究发展场外交易市场和金融衍生品市场。
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