三季度基金发行低迷 小鹿单车

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三季度基金发行低迷 小鹿单车 事件:美国劳工部数据显示,美国8月JOLTS职位空缺608.2万,略低于预期 613.5万,前值 617万修正为614万。评论:近两年来,JOLTS数据始终徘徊在550万-600

 三季度基金发行低迷 小鹿单车

 

事件:美国劳工部数据显示,美国8月JOLTS职位空缺608.2万,略低于预期 613.5万,前值 617万修正为614万。

评论:近两年来,JOLTS数据始终徘徊在550万-600万之间。该数据今年6月就已经突破600万大关达到611.6万,创纪录新高。而7月的数据则延续了这一涨势,创下了历史新高617万,7月上职位空缺数量激增了5万4千。8月在连续两个月创纪录连涨之后,JOLTS稍有回落。JOLTS(Job Openings and Labor Turnover Survey,职位空缺和劳动力流动调查)是美国劳工统计局衡量职位缺口的数据。尽管JOLTS数据比非农就业、美联储新指标“就业市场状况”等指标滞后一个月,美联储主席耶伦仍视其为反映劳动力市场效率和员工信心的重要指标。持续新高纪录意味着劳动力市场继续趋紧,有助于抬高美国人的薪酬水平。当然也反映了某些类型职位企业持续招工困难。

宏观经济 (陈达)

事件:一线城市加大土地供给,采用限价、竞自持、只租不售,共有产权等举措。

评论:【1】天恒以16.5亿元,自持率36%,赢得海淀四道口地块,溢价率33.5%。首开+房地+远洋+新奥联合体以12.5亿元赢得通州区西集镇西集村地块,溢价率38.89%,该宗地居住建筑全部建设“共有产权房”,销售价格2万元/平方米(含全装修费用)。金地+保利+首开以62.9亿元,2%自持率摘得北京经济技术开发区河西区X94R1地块,溢价率35.56%,该地块商品住房销售均价将不超过5.3元/平方米,且最高销售单价不得超过5.5万元/平方米。

【2】10月11日,一宗坐落于广州市黄埔区的住宅用地竞拍。本次竞拍显示,房企已经开始争夺租赁住房用地。竞拍开始前不到半小时,价格已锁定在最高限价上。共有3位竞买人接受最高限价,决定参与10月16日举行的现场摇号。

【3】深圳市土地房产交易中心11日发布公告,公开挂牌出让龙华A811-0323宗地。项目建成后,宗地内租赁住房和商业用房在出让年期内须全年期(70年)自持,限整体登记,不得销售、转让。每次签订房产租赁合同的租期最长不得超过20年。租赁合同应当约定承租人不得转租。

昨日北京、广州、深圳等城市均有土地挂牌和成交,但特点鲜明,许多地块采用限价举措,一则是提前确定住宅未来的销售单价,防止开发商过度炒作地块。二则是限定土拍的成交总价,确保合适的溢价率,避免“面粉比面包贵”的窘境。同时,住房租赁是一线城市土地供给的重心之一,许多地块只租不售,或要求开发商竞争自持比例。当前一线城市房价整体已进入平稳期,部分区域小幅降温,预计降温的趋势,未来将逐步传导至二线、三四线城市。

固收债券 (何雨晨)

事件:消费贷资金挪入楼市遭严打,月度监测机制建立。据悉,监管部门已启动针对个人消费贷和经营贷资金违规进入房地产市场等乱象的排查和打击。广东等地建立个人消费贷款业务月度监测机制,要求各商业银行自2017年10月起报送个人消费贷款产品月度监测信息。目前个别银行已暂停个人消费贷业务的批贷。另外,多家银行要求个人消费贷、信用卡现金贷款等存量客户补充资金消费凭证等,以进行再核查。专家和券商分析人士预计,个人消费贷等业务的结构与增速,将是监管部门接下来的核查重点。

评论:受房地产调控政策影响,虽然今年以来居民中长期贷款增速快速下滑,但与此同时,短期贷款规模快速增长,部分资金可能存在继续流入房地产市场的情况。截至8月末,居民中长期贷款同比增速下滑至2.6%,而短期贷款增速维持在180%以上,短期贷款的绝对增量已达到2016年全年的2倍以上。

资本市场 (胡光军、王震)

事件:国务院法制办今日修订了《证券发行与承销管理办法》的多项内容,实际上,此次修订已在资本市场生效,证监会曾于2017年5月26日就上述修订向市场征求意见,9月7日正式发布实施。相比此前条款,新修订内容增加了养老金的配售待遇,之前的优先配售对象中仅为公募基金、社会保障基金。此次修订完善了可转债、可交换债发行方式,将现行的资金申购改为信用申购。

评论(胡光军):网下配售分A/B/C类,A类指公募基金、社保基金及(养老金-新增)、B类指企业年金、保险;C类指个人、私募及其他;约束配售比例一般A(40%是最低要求)>B(20%)>C(40%);本次修订“应当安排不低于本次网下发行股票数量的40%优先向A类投资者分配”,基本与此前一致。据统计2016年10月之后发行商有意控制C类规模提升A类配售比例,A类的配售比例一般在50%-55%。随着养老金介入网下配售,未来A类配售比例可能会动态调整。至于可转债、可交债改为信用申购(雨虹转债已实施信用申购),主要考虑资金申购可能会造成流动性压力(光大银行3月中旬发行对流行性的冲击是先例)。

事件:今年以来,全球IPO市场继续保持强劲, 2017年1月至9月,全球IPO数量已经超过2016年全年。其中,科技企业“上市潮”凶猛。

评论(王震):利于股权投资的退出。 2017年1月至9月,全球IPO数量已经超过2016年全年,共有1156宗IPO,筹资额达1269亿美元;交易数量增加59%,筹资额增加55%。科技企业IPO共计173家,相比去年同期120家猛增44%;融资额共计207.17亿美元,相比去年同期80亿美元猛增160%。分地域来看,在A股、港股市场,科技企业IPO较为活跃,美股市场科技企业IPO在上半年复苏后再度陷入低迷。中国A股市场共有349只新股发行,融资1759亿元人民币。其中TMT企业IPO数量为66家,占比19%。而融资金额共计282亿元人民币,较去年同期171亿元明显上升。

公募基金 (张丹)

事件:三季度基金发行低迷 9月新发数量骤降。

评论:受市场行情和公募基金流动性风险管理新规影响,新基金发行数量和成立规模处于冰点。数据显示,按截止日期计算,三季度新成立基金140只,环比下降36.07%。尤其在流动性风险管理新规出台后的9月,新发基金仅为14只,创下了4年来的新低。值得注意的是,7月、8月新基金发行份额分别为459.52亿份、763.25亿份,接近前9个月基金平均发行份额595.69亿份;流动性风险管理新规出台后,9月份新基金发行份额直线下降至144.99亿份,为年内最低水平。此外,9月份已有5只基金延长了募集期。上海一公募基金投资总监分析,新发基金数量跟市场投资人的期望值有关,现在市场没有看到明显向上的行情,散户不会很踊跃地申购,募集规模和数量在往下走。

政策监管 (王云龙、朱华)

事件:今年前三个季度,中国人民银行对第三方支付的监管力度持续加大:注销多张第三方支付牌照、严把牌照续展、央行分支机构频繁出手开罚单。

评论(王云龙):央行公告的信息显示,在过去两年多时间,央行合计注销了24张第三方支付牌照,其中有20张是在2017年注销的。其中,10家第三方支付公司是因为严重违规被央行注销牌照,另外10家则是由于业务合并。

多次违规转让,存在大量虚假商户,未实质开展支付业务、支付业务不符合标准要求、擅自转让以及违规挪用、占用客户备用金,侵害消费者权益等,都成为央行吊销牌照的理由。此外,央行还范整合部分隶属同一集团或股权重合的支付机构业务范围,优化牌照资源,在多批次牌照续展中,部分支付牌照被要求合并。

在不断注销牌照的同时,央行也明确表态称,一段时期内原则上不再批设新机构。机构要想获得牌照开展支付业务,唯一合规途径就是并购重组。而在只注销牌照而不再新增的强监管背景下,有需求的电商和互联网企业不得不斥巨资收购,牌照价格更是水涨船高。

在严控市场准入的同时,央行对存量第三方支付机构的日常监管也在加强,今年以来,央行多个分支机构对支付机构违规行为开出罚单。从央行各下属机构今年开出的罚单看,违反非金融机构支付服务管理、备付金管理相关规定,违反银行卡收单相关规定等,都是第三方支付机构频吃罚单的依据。

而在严监管的背景下,对第三方支付行业产生最大影响的,则是网联平台的成立。网联平台旨在为支付机构提供统一、公共的资金清算服务,纠正支付机构违规从事跨行清算业务,改变目前支付机构与银行多头连接开展业务的情况。按照央行的要求,自2018年6月30日起,支付机构受理的涉及银行账户的网络支付业务全部通过网联平台处理,第三方支付机构不能直接和银行联网进行网络支付业务,这样有助于管理层了解和掌握第三方支付机构和银行发生的相关数据,从而打破数据垄断。

事件:今年三季度,券商集合理财产品新成立数量遇冷,创下五年以来单季度新低,环比下降47.89%,同比下降81.12%

评论(朱华):据同花顺iFinD数据统计显示,今年三季度,券商仅发行集合理财产品37只,环比下降47.89%,同比下降81.12%。发行份额36.29亿份,环比下降64.94%,同比下降90.78%;平均发行份额0.98亿份,环比下降32.88%,同比下降51.24%。

发行产品的类型来看,数量在骤减的同时,另类投资型产品的发行居多,三季度共发行25只产品;其次,混合型产品共发行9只;债券型产品发行3只;股票型产品与货币型产品“零”发行。

成立规模同样低迷。三季度,券商新成立产品的规模41.52亿元,比去年同期下降90.59%,仅占去年同期的9.41%。

对于新成立数量骤减,主要是去年以来的新规出台(《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》)对券商资管业务影响较大,今年监管层再度对资金池业务以及通道业务从严监管。同时,券商花费大量精力与时间在新规后产品的调整上。此外,随着金融产品配置比重的日益上升,券商未来也会将更多的重心投入到主动管理型产品当中。

 

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