国开债券隐含税率再至历史最高

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国开债券隐含税率再至历史最高 周四10年期国开活跃券170215站上5%,继续创新高,10年期国债170025收于3.9450%,T1803收于92.13,国债和国债期货尚没有创出本轮新高。
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国开债券隐含税率再至历史最高


        周四10年期国开活跃券170215站上5%,继续创新高,10年期国债170025收于3.9450%,T1803收于92.13,国债和国债期货尚没有创出本轮新高。


  最近两个交易日,债券跌势加剧。追究下跌的原因,应该是美债上行,国际油价进一步创新高。但回顾历史,美债及油价的走势并不是主导我国债市的核心因素,近期市场的弱势应该与上周市场大跌后情绪偏弱脱不了关系。


  年后,由于10年国开债跌幅明显大于国债,国开债券的隐含税率再至历史最高。2008年以来,10年国开债与10年期国债隐含税率的最高位是2014年1月,即2013年熊市的末端。进入2018年,隐含税率再度回到这一历史高位。虽然隐含税率指标高位并不意味着交易性行情马上会到来,但是从配置的角度来看,国开债的配置价值的确明显提升。

  信用品市场观察


  (1)公募信用债收益率指数变动情况


  周四(1月11日)整体公募信用债收益率较周三上行2.1BP至6.02%。其中AAA级上行2.0BP至5.57%;AA+级上行2.2BP至6.32%;AA级上行2.4BP至6.69%。


  期限方面,AAA级1年以内期限收益率上行5.8BP至5.03%,5-10年期限收益率上行2.0BP至5.82%,AAA级收益率曲线变平;AA+级1年以内期限收益率上行5.6BP至6.07%,5-10年期限收益率上行1.9BP至6.64%,AA+级收益率曲线变平;AA评级1年期限内收益率上行9.7BP至7.09%,5-10年期限收益率上行1.8BP至6.95%,AA级收益率曲线变平。


  行业方面,AAA级煤炭债、钢铁债、房地产债收益率分别上行1.5、2.6、1.7BP;AA+级煤炭债、钢铁债、房地产债收益率分别上行2.5、4.0、1.9BP;AA级煤炭债、钢铁债、房地产债收益率分别上行3.4、3.1、1.9BP。



  (2)发行人负面新闻整理

  转债市场观察


  1、雨虹转债(117.800, -0.61, -0.52%):


  (1)东方雨虹(40.180, -1.60, -3.83%)拟以自有资金出资5000万元投资设立全资子公司“荆门东方雨虹建筑材料有限公司”,主营各类建筑材料及承接防水、防腐工程施工。


  (2)公司实际控制人一致行动人李兴国于2018年1月2日至2018年1月3日通过集中竞价交易方式减持公司股份57万股,占总股本的0.0646%,减持计划已过半。公司持股5%以上股东、副董事长许利民于2018年1月2日至2018年1月9日通过集中竞价交易方式减持公司股份62.64万股,占总股本的0.0710%,减持计划已过半。

 

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