(现金扎金花游戏平台)机构:中央经济工作会议或本周召开 稳中求进定调不变

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(现金扎金花游戏平台)机构:中央经济工作会议或本周召开 稳中求进定调不变新浪财经讯 12月15日消息,12月14日中共中央政治局召开会议,分析研究2016年经济工作,研究部署城市工作。

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新浪财经讯 12月15日消息,12月14日中共中央政治局召开会议,分析研究2016年经济工作,研究部署城市工作。民生宏观管清友、朱振鑫分析认为,政治局会议和中央经济工作会议时间都有所延后,预计最快本周、最迟下周一将召开中央经济工作会议。预计稳中求进的定调不会变,但实际上更强调供给侧改革。预计“积极财政+稳健货币”的政策组合不会变,但实际上更强调财政政策,货币政策以对冲为主。

详文如下:

1、政治局会议和中央经济工作会议时间都有所延后,预计最快本周、最迟下周一将召开中央经济工作会议。一般作为前哨战的政治局会议和中央经济工作会议相差一周左右,但经常会有变动。最短的时候只相差3天,比如2011年政治局会议在9日,中央经济工作会议在12-14日,最长的时候相差11天,比如2012年政治局会议在12月4日,中央经济工作会议在12月15-16日。今年政治局会议推迟到12月14号,是历年来最晚的一次,预计中央经济工作会议不会再间隔太久,最快本周三,最迟下周一召开,会期应该还是三天,也有可能在周末召开(2012年就是周末开的)。

2、预计稳中求进的定调不会变,但实际上更强调供给侧改革。在回顾总结部分,今年的表述比去年更为乐观,淡化了经济下行的压力和风险,而是强调“稳中有好”,“完成了今年主要目标任务”。传统的五个兼顾也变成了四个兼顾:“稳增长、调结构、惠民生、防风险”,结构性改革作为重点被单独强调。一切信号都指向一个方向:明年的需求管理将成为配角,而供给侧改革将成为主角,因为只有供给侧改革才能“提高供给体系质量和效率”“提高投资有效性”,单纯的需求管理可能只会增加无效投资。

供给侧改革的核心有三点:一是去库存。房地产重回中央经济工作会议(去年没提)已成定局,表述也没有悬念,一定是“化解房地产库存”。和之前的中央财经领导小组会议相比,这次会议提出了更具体的措施“推进以满足新市民为出发点的住房制度改革”,过去的住房保障主要靠扩大供给,以后可能更多的靠扩大需求,通过货币化补贴、建立国家住房银行等方式降低老百姓的住房融资成本。二是去产能。中央经济工作会议历史上可能第一次明确提出“兼并重组、破产清算,实现市场出清”,这意味着在连续几年扩张需求不奏效的情况下,中央已经把去产能放到了更重要的位置,但考虑到就业压力,未来仍是兼并重组为主,破产清算为辅。三是国企、财税、金融、社保等重大改革,这是三中全会以来一直在说的,但这次特别强调了社保值得关注,这是我们后面要说的城市工作的一部分。

3、预计“积极财政+稳健货币”的政策组合不会变,但实际上更强调财政政策,货币政策以对冲为主。积极财政和稳健货币的搭配已经延续了五年,预计今年表述还不会变,但内涵会有所变化。一方面,积极的财政将真正积极起来,今年财政收入持续被动下滑,明年压力将更大,财政赤字率扩大已成定局,预计至少会扩大到2.5%,另一方面,稳健的货币可能会更加稳健,以对冲为主。随着通胀回升、存款基准利率降至1.5%的新低以及利率市场化的完成,降息的空间将明显收窄,降息次数将明显减少。而在美联储加息、人民币汇率波动加剧、外汇占款继续大幅下滑的背景下,降准的次数不会少于今年。短期看,汇率贬值压力释放,11月外汇占款创下3158亿的历史第二大降幅,降准的窗口再度打开。

4、以后不只要关注中央农村工作会议,还要关注中央城市工作会议。中国的城镇化率已达到55%,中央提出“更加重视做好城市工作”,以后可能每年都召开一次中央城市工作会议(这可能也是今年中央经济工作会议推迟的重要原因)。城市工作里面有两点值得市场关注。第一,提高户籍城镇化率,也就是农民工市民化。过去的城镇化是要“地”(建设用地指标)、要“钱”(财政转移支付),但忽视了“人”,以后要平衡,十三五规划里已经提了解决办法,就是把建设用地指标和财政转移支付额度和落户人数挂钩。这将通过完善社保体系增加城市人口的养老、健康、医疗等有效需求,拓展相关服务业的市场空间。第二,加强市政基础设施建设。地下管廊才刚刚开头,还有很多市政基础设施亟待更新和完善,尤其是在城镇人口持续增加之后。在这方面,政府能做的就是改善投融资体制,可以预见的措施包括:扩大专项金融债的发行规模,调低固定资产投资项目资本金比例,加速折旧,加快推广PPP模式等。 

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