国美电器拟耗资6亿溢价要约收购

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国美电器拟耗资6亿溢价要约收购 在中关村(000931.SZ)半年度业绩呈现爆发增长之后,拥有控制权的国美方面打算溢价近两成增持公司股份。受此影响,8月16日,中关村股价开盘即封上涨

 国美电器拟耗资6亿溢价要约收购

 

在中关村(000931.SZ)半年度业绩呈现爆发增长之后,拥有控制权的国美方面打算溢价近两成增持公司股份。受此影响,8月16日,中关村股价开盘即封上涨停,报5.73元/股。

此前晚间,中关村公告称收到股东国美电器有限公司(下称国美电器)通知,其拟通过要约收购的方式增持公司股份,预定收购股份最多不超过1亿股,占公司总股本的13.36%。

此次要约收购所需最高资金接近6.24亿元,要约收购价格为6.20元/股。按照中关村8月15日5.21元/股的收盘价,这一要约收购价格溢价达19%,对投资者来说具有较大吸引力。

公司表示,此次要约收购系国美电器向除一致行动人国美控股集团有限公司(下称国美控股)和林飞燕以外的中关村股东发出的部分要约。

目前,国美控股持有中关村2.09亿股股份(占总股本的27.78%),是公司第一大股东;国美电器持有1417万股股份(占总股本的1.88%),林飞燕持有255万股股份(占总股本的0.34%)。三者合计持有近2.26股,持股比例接近30%;若此次要约收购顺利实施,国美方面将合计持有中关村最高43.36%的股份。

此次要约收购期限自要约收购报告书公告之日起30日,目前还处于筹划阶段,能否实施还存在不确定性。

值得注意的是,中关村在此前一晚发布了今年上半年业绩报告,期内实现营收7.59亿元,同比增长近20%;净利润4454万元,同比实现扭亏,大幅增长达168%;扣非归母净利润亦扭亏增长136%,录得2574万元的规模。

中关村业绩增长主要是来自医药健康业务的贡献。今年上半年,该板块实现收入5.11亿元,同比增长38%;实现净利润近5680万元,同比增长294%。可以看出,医药健康板块已成为中关村的核心业务,收入贡献达67%,相比去年提高接近约10个百分点,而公司所有的盈利则由该板块承包。因此,公司也在此前将行业分类由综合变更为医药制造业。

从名称就可以看出,这家公司和中关村科技园区的背景分不开,其在1996年6月应运而生,并于当年7月登陆深交所。公司主要致力于园区开发建设,此前逐步形成了以地产开发为主,兼营生物医药的业务格局。

国美方面与中关村的渊源颇深。2006年4月,国美控股的前身北京鹏泰投资有限公司以7856万元受让了中关村当时的国资控股股东北京住总集团有限责任公司受让的1012万股股份(占当时公司股本的15%);随后其又通过收购其他多名股东股份最终于该年底上位中关村控股股东,中关村由此纳入黄光裕控制的国美系旗下的上市公司版图当中。

然后,仅仅过去两年,这位前中国首富黄光裕便被调查,其中一大罪状便是关于中关村的内幕交易、泄露内幕信息罪。2010年黄光裕被判入狱,后获得多次减刑,目前尚未出狱。

从业绩来看,中关村以房地产为核心的业务在2006年之后的数十年间并未带给公司持续的业绩增长,2010年至2015年公司扣非归母净利润更是连续6年亏损。

直到2015年9月,中关村决定去地产化,确定以医药大健康产业为核心构建主业,随后不断剥离非医药资产实施转型,持续亏损的扣非归母净利润才踩下刹车,在2016年和2017年均出现盈利。今年上半年,公司盈利进一步增长,净利润规模已超过此前两年之和。

目前,中关村医药业务平台主要以华素制药为核心,总体来看公司产品线覆盖领域较为分散且品种并不丰富,中期报告中列出的主要药品仅有7个,其中大多还需进行一致性评价工作。

值得一提的是,中关村拥有全球范围内创新药,亦是国家一类新药盐酸苯环壬酯片(商品名飞赛乐),其适用于晕动症,而华素制药目前是全球唯一生产厂家,已获得中美日英德法意7个国家专利。

中关村还在口腔西药领域拥有较高竞争力的西地碘含片(商品名华素片),在抗高血压领域拥有国内首仿品种富马酸比索洛尔(商品名博苏)。此外,华素制药也是国家麻醉药品定点生产企业,拥有国家一类新药盐酸二氢埃托啡等多个镇痛和精神类产品,并通过收购将产品链延伸至上游原料药领域。

同时,中关村还在向个人护理和养老服务领域进军,其中养老业务是公司大健康板块的支柱业务。公司在中期报告中表示,今年是公司养老业务的全面启动之年,明晰了康养产业数据资本运营商的战略定位和三年跃升千万量级数据积累的发展目标。截至报告期末,公司管理的养老床位数仅有500多张,未来仍需进一步布局。

此次国美方面选择要约收购增持,很大程度上是出于对中关村医药业务前景的看好;同时,在业绩翻倍增长的利好下随即选择增持,对市场来说也有提振公司股价的意图。

不过,虽然中关村在最近两年持续实施转型,但资本市场并未给予其美好的预期,公司股价自2015年牛市以后持续走低,今年以来累计跌幅达24%,股价创下4年来新低,最新市值43亿元。

从当日市场的反应来看,此次要约收购对中关村股价提振作用明显。

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